香江电器 (02619.HK) 上半年业绩承压，纯利大幅减少 58.2% 至 2530 万元

　　格隆汇 8 月 26 日消息，香江电器 (02619.HK) 于当日公布了中期业绩报告。数据显示，在截至 2025 年 6 月 30 日的这六个月期间，公司经营面临一定挑战，业绩出现下滑。

　　从关键财务数据来看，香江电器上半年收入为人民币 5.43 亿元，与去年同期相比减少了 11.7%。毛利方面，降至人民币 1.08 亿元，同比降幅达 21.7%。而纯利更是大幅缩水，仅为人民币 2530.0 万元，较去年同期减少了 58.2% 。

　　回顾香江电器过往业绩，其收益情况近年来一直呈现波动状态。在 2021-2023 年及 2024 年上半年，公司收益分别为 14.8 亿元、10.97 亿元、11.88 亿元、6.14 亿元 ，2022 年收益同比下滑明显，2023 年虽有回升但未达 2021 年水平。利润方面，2021-2023 年及 2024 年上半年期内溢利分别为 0.72 亿元、0.8 亿元、1.21 亿元、0.61 亿元 。此次 2025 年上半年纯利的大幅减少，无疑给公司经营增添了更多压力。

　　深入分析公司业务模式，超九成收入来自 ODM/OEM 模式。在 2021-2023 年及 2024 年上半年，ODM/OEM 模式下产生的收益分别为 13.86 亿元、10.36 亿元、11.39 亿元、5.91 亿元，占相应期间总收益的比例分别为 93.7%、94.4%、95.8%、96.3% 。长期过度依赖 ODM/OEM 模式也暴露出一些问题，比如公司曾向两家贸易商客户销售的毛利率告负。像 2023 年 1-6 月，因销售给 TGI 的酸奶机为新款产品，前期模具成本等开发成本较高，且上半年销售金额较小，致使单位成本偏高，销售毛利率为负 。

　　面对如此不利环境，香江电器也在积极求变。集团凭借在产品质量及服务能力方面积累的优势，充分发挥产能布局的战略优势，并灵活调整销售策略。一方面，积极开拓新兴市场，试图寻找新的业绩增长点，摆脱对传统市场的过度依赖;另一方面，扩大产品品类，丰富公司产品线，以满足不同客户群体的多样化需求 。

　　从行业整体环境来看，2025 年上半年家电市场呈现出复杂的态势。虽然整体家电市场(不含 3C)零售额实现了 9.2% 的同比增长 ，但不同细分品类表现分化明显。像清洁电器销售额同比增长 30.0%，空调销售额增长 12.4% ，而集成灶市场销量同比下降 24.1%，销售额下滑 27.6% 。在这样竞争激烈且分化严重的市场环境中，以生产生活家居用品为主的香江电器，面临着来自同行的巨大竞争压力。如何在逆境中突出重围，进一步提升产品竞争力，优化业务结构，提高盈利能力，将是香江电器在未来需要重点思考和解决的问题 。