航天电器（002025）11 月 21 日融资净偿还 584.64 万元 融资余额仍处近一年高位

　　11 月 21 日，航天电器(002025)股价下跌 1.91%，当日成交额 1.93 亿元。两融数据显示，公司当日融资端呈现净偿还态势，但融资余额仍维持近一年高位水平，融券余额则处于较低区间，反映市场对公司长期价值仍有较强信心。

　　一、两融交易核心数据

　　融资端：当日融资买入额 2098.94 万元，融资偿还额 2683.58 万元，最终录得融资净买入 - 584.64 万元。截至当日收盘，融资余额达 3.98 亿元，占流通市值的 2.11%，该余额水平超过近一年 90% 分位，处于高位区间。

　　融券端：当日融券卖出 5100 股，融券偿还 1.66 万股，按当日收盘价计算，融券卖出金额 21.18 万元;融券余量 12.61 万股，融券余额 523.69 万元，低于近一年 50% 分位水平，市场看空情绪较弱。

　　两融合计：当日融资融券余额合计 4.03 亿元，整体交易格局呈现 “融资高位微调、融券情绪平稳” 的特征。

　　二、公司基本面与业绩表现

　　航天电器成立于 2001 年，2004 年登陆 A 股市场，主营业务聚焦高端继电器、连接器、微特电机、光电器件、电缆组件的研制、生产和销售。其中，连接器及互连一体化产品为核心收入来源，占比达 70.35%，电机与控制组件占比 22.49%，业务结构清晰。

　　2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 43.49 亿元，同比增长 8.87%;归母净利润 1.46 亿元，同比减少 64.53%。增收不增利主要受两方面因素影响：一是主要产品原材料贵金属价格持续上涨，叠加部分产品价格下降及产品结构变化，导致前三季度毛利率同比降低 13.3 个百分点至 31.1%;二是计提资产减值准备及客户产品验收周期延长，使得防务产业收入确认低于预期。不过 Q3 单季度经营质量已明显改善，营收同比增长 31.7%，归母净利润同比增幅达 122.5%。

　　股东与分红方面，截至 9 月 30 日，公司股东户数 2.36 万，较上期增加 4.69%;上市以来累计派现 13.67 亿元，近三年累计派现 4.46 亿元，分红力度稳定。

　　三、机构持仓与业务拓展

　　机构对航天电器的关注度持续提升，截至 2025 年 9 月 30 日，十大流通股东中多家军工主题基金加仓。易方达国防军工混合 A 增持 78.51 万股，持股达 1708.72 万股;华夏军工安全混合 A 大幅增持 439.66 万股，持股 1503.85 万股;富国中证军工龙头 ETF 增持 91.67 万股，持股 618.57 万股。同时，南方中证 500ETF、易方达品质动能三年持有混合 A 退出十大流通股东之列。

　　业务拓展方面，公司积极布局新质新域装备、AI 超算、信创产业、商业航天等战略新兴领域，新市场占有率稳步上升，产品订单同比实现较快增长。近期在互动平台透露，半导体测试、数据中心领域相关产品已获得批量订单，商业航天领域与蓝箭航天等客户的合作推进达到预期目标，为长期增长注入动力。

　　融资余额的高位运行，或与市场对公司在军工电子核心赛道的龙头地位，以及新兴业务拓展潜力的认可相关。后续公司业绩表现将取决于毛利率修复进度、订单交付节奏及新兴业务落地成效，投资者可重点关注相关动态。