腾讯游戏：AI 赋能下的业绩狂飙，尝得行业变革 “头啖汤”

　　若用一句话评价腾讯 2025 年二季度财报，或许是 “马化腾闷声发大财”。财报显示，当季腾讯收入 1845 亿元人民币，同比增长 15%;经营利润(Non-IFRS)692.5 亿元，同比增长 18%;更亮眼的是毛利 —— 当季毛利达 1050 亿元，同比增长 22%，毛利率攀升至 57%，已接近全球顶级科技巨头的盈利水平。

　　这并非偶然。2025 年上半年，腾讯营收与毛利均实现双位数同比增长，而游戏业务的显著回春是核心驱动力。二季度，腾讯游戏业务收入 592 亿元，同比增长 22%，相当于月入 197 亿元。在财报电话会上，CEO 马化腾、总裁刘炽平及首席战略官詹姆斯・米歇尔谈及游戏增长时，均不约而同聚焦一个关键词 ——AI。

　　那么，AI 究竟如何重塑腾讯游戏的增长逻辑?

　　一、墙内墙外两开花：老游戏稳盘，新游破局

　　米哈游《原神》引发的精品化浪潮曾让腾讯游戏短暂承压，2024 年 1 月，马化腾曾批评游戏业务 “躺在功劳簿上”。但攻守之势转变迅速：2024 年腾讯游戏全年收入 1977 亿元，同比增长 9.9%;2025 年这一势头持续，二季度本土市场游戏收入 404 亿元(同比 + 17%)，国际市场 188 亿元(同比 + 35%)，呈现 “墙内墙外两开花” 的格局。

　　1. 长青游戏：十年 IP 的持续生命力

　　刘炽平在财报会上指出，国内游戏收入增长主要依赖长青产品 —— 上线 10 年的《王者荣耀》与上线 8 年的《和平精英》贡献显著。第三方数据显示，2025 年上半年《王者荣耀》月均收入近 12 亿元，依旧稳居手游顶流。

　　海外市场同样如此：Supercell 旗下《荒野乱斗》《部落冲突：皇室战争》及《PUBG Mobile》持续发力，其中《皇室战争》2025 年 6 月流水创下近七年来新高，成为海外营收的 “稳定器”。

　　2. 新游捕捉：踩中设备升级与品类风口

　　玩家设备升级催化了新玩法爆发。2025 年二季度，中国消费级游戏笔记本市场同比增速达 24.3%，远超整体消费 PC 市场，叠加网络延迟降低、反作弊技术提升，FPS(第一人称射击)游戏市场规模显著扩大。

　　腾讯敏锐抓住这一机遇：2024 年 9 月上线的《三角洲行动》日活跃用户数(DAU)一路攀升，2025 年 7 月突破 2000 万大关，成为支撑营收的现象级产品;海外发行的开放世界生存游戏《沙丘：觉醒》发售两周内 PC 版销量破百万，Steam 好评率 89%，一度登顶畅销榜。

　　老游稳盘、新游破局，让腾讯游戏在高基数上实现持续增长。

　　二、AI 重塑游戏工业化：降本增效与体验革新

　　腾讯在财报中强调，《三角洲行动》的成功不仅在于短期排名，更在于上线后 7-9 个月内用户与收入的持续增长 —— 这背后是游戏工业化能力的提升，而 AI 正是关键推手。

　　1. 降本增效：压缩制作周期与成本

　　游戏本质是内容产业，AIGC(人工智能生成内容)成为提升生产效率的核心工具。以《荒野大镖客：救赎 2》为例，其主线剧情文本达 2000 页，开发团队曾面临每周超 100 小时的高强度工作;而 AI 技术能大幅减轻这类负担。

　　腾讯已将 AI 深度融入开发流程：

　　腾讯混元游戏视觉生成平台集成 AI 美术管线、实时画布等功能，加速美术资源制作;

　　开源的 3D-DiT 生成大模型聚焦 3D 图形创作，降低 3D 资产开发门槛;

　　AI 编程工具缩短代码编写与调试时间，让《王者荣耀》《和平精英》等老游戏向 “平台化” 演进时，能更高效地更新内容。

　　这些应用直接减少了制作周期与成本，让腾讯得以支撑多产品的高频更新。

　　2. 体验革新：从 “单向输出” 到 “双向互动”

　　AI 不仅改变生产端，更重塑了玩家体验。2025 年 2 月，《和平精英》为数字代言人 “吉莉” 接入 DeepSeek 技术，使其能为玩家提供语音聊天、敌情警报、策略规划等服务，让游戏从传统的 “单向体验” 升级为 “双向对话”。

　　此外，AI 技术正用于打造更智能的 NPC(非玩家角色)与虚拟队友 —— 通过学习玩家行为模式，NPC 能做出更贴近人类的反应，提升游戏的沉浸感与趣味性。这种互动革新，成为长青游戏维持用户活跃度的重要手段。

　　三、“钞能力”+AI：构筑游戏生态护城河

　　游戏行业由创新主导，但在新玩法爆发前，长青游戏与经典 IP 仍是 “压舱石”。腾讯的优势在于，通过投资布局积累了丰富的 IP 储备，而 AI 则让这些储备释放更大价值。

　　1. 全球布局：IP 储备的 “买买买” 策略

　　腾讯的游戏 IP 矩阵堪称豪华：

　　全资收购的 Riot Games 贡献《金铲铲之战》《英雄联盟手游》;

　　2016 年收购的 Supercell 带来《部落冲突》《皇室战争》;

　　持股的韩国蓝洞提供 “吃鸡” 手游版权;

　　2025 年 3 月，以 11.6 亿欧元收购育碧核心 IP 子公司 25% 股份，获得《刺客信条》《彩虹六号》等 IP 合作权，其中《彩虹六号》国服定于 2026 年春季测试。

　　2. 生态协同：AI 延长 IP 生命周期

　　投资带来的 IP 储备，通过 AI 技术实现 “二次激活”。例如，AI 可分析玩家行为数据，为老游戏定制个性化活动(如《王者荣耀》的皮肤返场、英雄调整);还能快速生成衍生内容(如剧情短视频、角色互动脚本)，强化 IP 生态粘性。

　　对于不擅长的内容型游戏，腾讯则通过投资弥补 —— 财报提到，其投资的《鸣潮》《胜利女神：新的希望》在细分品类中稳居中国市场前二，国际表现同样亮眼。

　　挑战与隐忧：算法透明与反外挂困局

　　尽管业绩狂飙，腾讯游戏仍面临挑战。反外挂是 FPS 游戏的 “老大难”，而《王者荣耀》甚至因匹配算法引发诉讼 ——2025 年 8 月，山东一名玩家以 “匹配机制不透明” 起诉腾讯，案件成为国内首宗游戏算法诉讼案。

　　腾讯回应称 “匹配算法属核心技术秘密，公开将损害创新”，但用户对体验公平性的诉求日益强烈。如何在技术保密与用户权益间找到平衡，成为长青游戏运营的新课题。

　　结语：AI 定义游戏行业新竞争壁垒

　　腾讯游戏的业绩狂飙，本质是 AI 技术与工业化能力结合的产物。从降本增效的开发环节，到互动革新的玩家体验，再到 IP 生态的协同运营，AI 正在重塑游戏行业的竞争逻辑。

　　对于腾讯而言，AI 带来的不仅是短期业绩增长，更是长期壁垒的构筑 —— 当行业从 “创意驱动” 向 “创意 + 效率驱动” 转型时，率先吃透 AI 的玩家，无疑将在新一轮竞争中占据先机。而腾讯，显然已尝到了这波变革的 “甜头”。