版号提速 + 市场复苏，游戏 ETF（159869）成布局行业红利核心标的

　　2025 年游戏行业复苏信号持续强化，政策支持、版号放量、业绩回暖与技术创新形成多重共振。在此背景下，聚焦 A 股游戏龙头的游戏 ETF(159869)凭借百亿规模优势，成为投资者一键把握行业成长机遇的核心选择。

　　板块震荡不改长期趋势，ETF 规模筑牢配置基础

　　11 月 26 日早盘，游戏板块呈现震荡整理态势，游戏 ETF(159869)小幅微跌，但持仓股表现分化明显。博瑞传播、迅游科技、巨人网络、恺英网络、北纬科技等个股涨幅居前，展现出龙头企业的抗跌性;富春股份、吉比特、冰川网络等个股暂居跌幅榜前列，反映板块短期资金博弈特征。

　　尽管盘中波动，基金长期配置价值仍受认可。截至 11 月 25 日，游戏 ETF(159869)产品规模已达 112.76 亿元，庞大的资金体量为其流动性提供坚实支撑。作为跟踪中证动漫游戏指数的核心工具，该 ETF 覆盖巨人网络(权重 15.93%)、恺英网络(11.92%)、三七互娱(9.48%)等头部标的，助力投资者高效布局 A 股游戏核心资产。

　　政策 + 版号双重护航，供给端持续改善

　　行业复苏的背后，是政策支持与版号供给的双重保障。《关于推进游戏产业高质量发展的指导意见》明确提出，到 2027 年培育 3~5 家具有全球竞争力的游戏企业，为行业高质量发展划定清晰路径。

　　版号发行的常态化提速，为市场注入新鲜血液。截至 2025 年 10 月，全年共计下发游戏版号 1440 个，其中国产游戏版号 1354 个、进口游戏版号 86 个。近一年来，国产游戏版号每月过审数量均稳定在 110 款以上，较去年同期明显增加，持续为新游戏上线提供充足供给，推动行业产品周期进入上行通道。

　　业绩数据印证复苏，多赛道多点开花

　　供给端改善直接带动市场需求释放，行业复苏态势已被数据验证。中国音数协游戏工委与伽马数据联合发布的报告显示，2025 年第三季度中国游戏市场收入达 880.26 亿元，环比增长 6.96%，正式终结自 2024 年第四季度以来的连续下滑趋势。

　　细分赛道中，电竞赛道表现尤为亮眼，前三季度实际销售收入 448.35 亿元，环比增长 10.46%、同比增长 25.37%，成为行业增长的核心引擎。海内外市场同步发力，10 月国内游戏市场收入 313.59 亿元，环比增长 5.66%、同比增长 7.83%;自主研发游戏海外市场收入 17.99 亿美元，环比增长 10.96%、同比增长 11.90%，全球化布局成效显著。

　　技术 + 全球化赋能，长期增长空间打开

　　展望后市，游戏行业增长逻辑持续强化。机构测算显示，2025 年中国游戏市场规模有望突破 4000 亿元，多重增量因素将推动行业持续向上：

　　技术创新方面，AIGC 将加速渗透游戏研发全流程，个性化内容占比提升，助力厂商降本增效;

　　形态革新方面，云游戏、VR/AR 等新场景落地，将创造全新消费需求，打开市场增长天花板;

　　全球化方面，国产游戏出海步伐加快，海外收入占比有望持续提升，成为行业增长新支柱。

　　随着行业从 “规模扩张” 转向 “质量提升”，A 股游戏板块估值修复与业绩增长有望形成 “戴维斯双击”。游戏 ETF(159869)凭借对行业龙头的全面覆盖，将充分受益于 AI 赋能、内容升级与商业化变革的多重红利，为投资者提供便捷高效的布局工具。