中欧信息科技混合发起式基金二季报深度解析：利润激增超 90% 关税扰动下的算力链布局逻辑

　　2025 年 7 月 15 日，中欧基金发布的中欧信息科技混合型发起式证券投资基金二季报(报告期为 2025 年 4 月 1 日 - 6 月 30 日)显示，尽管受中美关税战扰动，基金仍实现业绩亮眼表现。本期利润大幅增长、净值跑赢基准、仓位聚焦科技赛道，同时也呈现出换手率被动提升等特殊市场环境下的操作特征，为投资者揭示了信息科技主题基金在复杂环境中的投资逻辑。

　　核心财务指标：利润激增超 90%，公允价值变动成关键推手

　　报告期内，基金 A 类、C 类份额业绩分化中显韧性：

　　利润规模大幅扩张：A 类份额本期利润达 34.746.687.01 元，C 类份额更高达 65.708.225.02 元，较已实现收益增长均超 90%。值得注意的是，本期已实现收益为负，利润增长主要依赖公允价值变动收益，反映出持仓资产市值上涨对业绩的核心贡献。

　　资产净值稳步提升：期末基金资产净值与份额净值同步增长，显示基金整体资产质量稳健，投资组合价值得到市场认可。

　　净值表现：显著跑赢基准，近三月收益领跑

　　从不同时段净值增长率与业绩比较基准的对比来看，基金展现出较强的主动管理能力：

　　近三月表现突出：A 类份额净值增长率 9.49%，远超同期业绩比较基准的 1.16%;C 类份额净值增长率 7.39%，大幅跑赢基准的 - 7.04%，两类份额均实现超额收益，凸显基金在信息科技板块的精准布局。

　　中长期趋势向好：结合过往业绩数据，基金净值增长与基准的差距持续扩大，反映出投资策略的连贯性与有效性。

　　投资策略与运作：关税战扰动下的被动调整与主动布局

　　关税战致换手率被动提升，操作难度加大

　　基金经理在季报中坦言，本季度中美严苛的关税战对组合管理造成显著影响：部分对美业务敞口较大的标的因风险规避被提前卖出，但后续这类资产却出现显著上涨，导致换手率被动提升。这一现象既反映了外部贸易环境对投资决策的干扰，也体现了基金在风险控制与收益捕捉之间的权衡困境。

　　三季度聚焦算力链，双线布局海内外机会

　　展望下一阶段，基金明确将算力链作为核心投资方向：

　　海外端：重点布局推理端需求爆发的产业链，目前主力仓位已集中于此，但需密切关注关税到期时间及细则变化，以规避贸易政策波动风险。

　　国内端：看好国产算力与应用机会，预计 2026 年上半年国内芯片大集群将在互联网大厂快速落地，提前锁定技术迭代带来的投资窗口。

　　资产组合：权益占比超九成，行业配置聚焦科技赛道

　　基金延续信息科技主题基金的鲜明风格，仓位配置高度集中：

　　权益投资主导：股票投资占基金总资产比例高达 92.65%，凸显 “高仓位、高聚焦” 的投资特征，与信息科技行业高成长、高波动的属性相匹配。

　　境内外行业配置差异化：

　　境内股票中，制造业占比 64.12%(主要为科技硬件、半导体等领域)，信息传输、软件和信息技术服务业占 3.18%，聚焦产业链上游核心环节;

　　港股通投资中，信息技术行业占比 13.50%，电信服务占 7.75%，消费者非必需品占 4.24%，侧重布局数字经济基础设施与科技消费场景。

　　个股集中度较高：前十大重仓股占基金资产净值比例可观，单个股票最高占比达 10.90%，反映出基金对优质标的的深度挖掘与集中持仓策略，在提升收益弹性的同时，也需关注个股波动风险。

　　份额变动：规模稳步增长，投资者认可度提升

　　报告期内，基金两类份额均实现规模扩张：

　　A 类份额从期初 305.091.145.95 份增至期末 339.525.565.46 份;

　　C 类份额从期初 705.170.311.49 份增至期末 715.926.628.90 份。

　　份额增长表明在市场波动中，投资者对基金的投资策略与业绩表现保持信心，为后续布局提供了资金支撑。

　　风险提示：贸易政策与仓位集中需重点关注

　　尽管基金业绩亮眼，但仍需警惕两大风险点：

　　贸易政策不确定性：海外算力链布局依赖稳定的中美贸易环境，关税政策变化可能导致持仓标的估值波动;

　　仓位集中风险：权益投资占比超 90% 且个股集中度较高，若信息科技板块出现系统性调整，基金净值可能面临较大压力。

　　总体来看，中欧信息科技混合发起式基金在二季度展现出 “逆境中抓机会” 的特征：既受外部环境扰动被迫调整操作，又通过聚焦算力链等核心赛道实现超额收益。对于投资者而言，可重点关注 8 月后关税政策走向及国内算力产业落地进度，以此判断基金后续业绩潜力。