8 月 14 日晚间，凯因科技(688687)发布 2025 年半年报。报告期内，公司业绩呈现 “营收微降、净利润增长” 的态势，核心驱动力来自主力产品集采政策落地后的市场表现及内部降本增效措施的成效。
核心业绩：营收小幅下滑，净利润逆势增长
半年报显示，2025 年上半年，凯因科技实现营业收入 5.66 亿元，同比下降 5.05%;归属于上市公司股东的净利润 4738.32 万元，同比增长 11.75%。
对于业绩变动，公司解释称，净利润增长主要得益于两大因素：
主力产品集采落地：核心产品金舒喜 ®(重组人干扰素 α2b 阴道泡腾片)、凯因益生 ®(重组人干扰素 α2b 注射液)纳入集采后，市场覆盖效率提升，销量稳步释放;
降本增效显效：公司持续优化销售费用结构，降低整体销售投入占比，同时通过供应链管理提升毛利率，推动盈利能力进一步增强。
行业背景：集采常态化下的企业韧性考验
近年来，医药集采政策持续深化，对药企的成本控制能力、产品竞争力提出更高要求。凯因科技作为聚焦抗病毒、保肝护肝等领域的创新药企，此次净利润逆势增长，体现出其在集采环境下的经营韧性 —— 通过 “以价换量” 扩大市场份额，同时以内部效率提升对冲价格压力，为同类企业应对行业变革提供了参考路径。
未来，随着公司在研管线的推进及现有产品的市场渗透，其盈利结构有望进一步优化。
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