海马汽车上市 31 周年：利润波动显著 市值较峰值缩水近六成

　　2025 年 8 月 8 日，海马汽车迎来上市 31 周年。自 1994 年 8 月 8 日登陆资本市场以来，公司从上市首日收盘价 9.44 元、市值 9.33 亿元，发展至当前市值 76.97 亿元，31 年间市值增长 7.25 倍。然而，其发展历程中利润波动明显，且市值较 2015 年峰值已缩水近六成。

　　主营业务与收入结构：汽车产品占比超 94%

　　海马汽车的核心业务为汽车制造及服务，产品收入结构高度集中：

　　汽车产品收入占比 94.79%，是绝对主力;

　　其他业务收入占比 3.17%，对营收贡献有限。

　　31 年业绩轨迹：11 年亏损，近年亏损收窄

　　净利润波动：1994 年上市当年归母净利润 0.69 亿元;截至 2024 年(最新完整财年)，归母净利润为 - 1.40 亿元，31 年间累计下降 302.41%。31 年中，有 11 年出现亏损，14 年实现净利润增长(占比 51.85%)。

　　近年趋势：2020 年归母净利润为 - 13.35 亿元，2024 年亏损收窄至 - 1.40 亿元，同比增长 30.82%，显示经营压力有所缓解。

　　营收表现：2020 年营收 14.48 亿元，2024 年增至 18.23 亿元，但期间呈波动态势，2024 年营收同比下降 29.44%，反映终端市场需求仍存压力。

　　市值变迁：峰值后缩水 59.2%

　　2015 年 6 月 15 日，海马汽车市值达到巅峰 188.64 亿元，股价升至 11.47 元;截至 2025 年 8 月 7 日收盘，股价为 4.68 元，市值 76.97 亿元，较峰值减少 111.67 亿元，缩水幅度达 59.20%。

　　31 年的发展中，海马汽车经历了行业周期与自身战略调整的双重影响，利润与市值的波动折射出传统车企在市场竞争与转型中的挑战。未来如何在新能源与智能化浪潮中找到突破点，将是其持续发展的关键。