长安汽车半年报：扣非净利润增 26%，新能源与海外成亮点，爆款缺失待破局

　　8 月 23 日晚，长安汽车披露 2025 年中期业绩报告，财报数据呈现 “一增两降” 的分化态势：上半年实现营业收入 726.91 亿元，同比下滑 5.25%;归属于上市公司股东的净利润 22.91 亿元，同比下滑 19.09%;但扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润)表现亮眼，同比增长 26.36% 至 14.77 亿元。在汽车行业 “价格战” 白热化的背景下，这份财报既凸显了长安在新能源与全球化布局中的突破，也暴露了其在产品竞争力与高端市场拓展中的挑战。

　　一、销量与业务：新能源、海外双增长，整体增速跑输市场

　　2025 年上半年，长安汽车整车销量 135.5 万辆，同比微增 1.39%，虽保持稳健，但明显落后于同期国内乘用车市场整体增速(据乘联会数据，1-7 月全国乘用车零售同比增长 10.1%)。不过，两大细分市场的表现可圈可点：

　　新能源汽车：销量 45.2 万辆，同比激增 49.1%，成为拉动增长的核心引擎，旗下深蓝、启源、阿维塔等新能源品牌矩阵逐步成型;

　　海外市场：销量 29.9 万辆，同比增长 5.1%，“海纳百川” 全球化战略持续推进，全球布局成效初显。

　　二、利润承压：价格战与投入加码挤压空间

　　营收与净利润双降的背后，是行业竞争与战略投入的双重影响：

　　价格战压缩毛利：上半年汽车行业 “价格战” 愈演愈烈，长安为争夺市场份额不得不加入降价阵营，直接导致产品利润空间收窄;

　　费用端支出攀升：销售费用同比增长 41.70%，主要因新能源销量提升带来的服务费增加，以及新品推广、品牌宣传的广告投入;研发费用 32.84 亿元，同比增长 12.76%，聚焦 “香格里拉” 新能源计划与 “北斗天枢” 智能化计划，加码智能驾驶、智能座舱等核心技术。

　　三、战略推进：三箭齐发，蓄力长期竞争力

　　长安汽车三大战略正稳步落地，为未来增长积蓄动能：

　　“香格里拉” 计划：加速新能源转型，深蓝、启源主打主流市场，阿维塔冲击高端，2025 年计划推出 11 款全新产品(含 13 款新能源车型)，覆盖更多细分赛道;

　　“北斗天枢” 计划：深耕智能驾驶与智能座舱，提升产品附加值，目前其智能化配置已成为差异化竞争的重要抓手;

　　“海纳百川” 战略：海外市场持续突破，依托全球化研发与生产布局，品牌知名度逐步提升，长期有望打开增量空间。

　　四、挑战待解：爆款缺失与高端突围难

　　尽管新能源与海外市场增长强劲，长安仍面临两大核心瓶颈：

　　缺乏爆款车型：新能源品牌虽布局广泛，但未出现月销过万的 “现象级产品”，启源、深蓝等品牌车型销量分散，难以形成规模效应;

　　高端市场市占率不足：阿维塔作为与宁德时代、华为联合打造的高端品牌，虽搭载顶级电池与智驾技术，但销量与市场声量不及问界等竞品，品牌影响力仍需沉淀。

　　五、新变量：央企身份赋能，战略协同可期

　　7 月 29 日，中国长安汽车集团有限公司挂牌成立，成为重庆首家一级央企，由国务院国资委全资控股，直接及间接持有长安汽车 35.04% 股份，成为其间接控股股东。这一股权调整有望为长安带来资源整合、政策支持等多重优势，助力其在研发投入、产业链协同、全球化布局上进一步突破。

　　总体来看，长安汽车上半年在新能源与海外市场的增长韧性显著，扣非净利润的两位数增长印证了其战略投入的有效性。但在激烈的市场竞争中，如何打造爆款车型、突破高端市场瓶颈，将是其下半年乃至长期发展的关键。随着新品陆续投放与央企资源加持，长安有望在 “量稳质升” 的道路上找到新的平衡点。