8 月汽车股普涨超 13%：吉利系、东风集团成最大赢家 理想汽车双股跌幅超 10%

　　引言：淡季不淡!汽车股 8 月迎 “大丰收”

　　当传统销售淡季遇上资本市场的 “躁动期”，2025 年 8 月的中国汽车业上市公司走出了一波超预期行情。尽管成都车展在阴雨绵绵中收官，但整个 8 月汽车股却呈现 “多空交织下的整体飘红”—— 政策调控、中期业绩披露、全球市场波动等因素相互作用，最终推动中国汽车股平均涨幅超 10%，总市值攀升至 11.79 万亿元。其中，吉利系旗下多家企业与东风汽车集团凭借多重利好成为最大赢家，而理想汽车则因销量下滑、公关危机等问题表现失意。

　　一、行情背景：政策与资金共振，短期扰动难挡整体向好

　　8 月汽车股的强势表现，离不开政策导向与市场资金面的双重支撑，同时也伴随着局部不确定性。

　　1. 政策：从 “补贴调整” 到 “信贷贴息” 的衔接补位

　　补贴政策阶段性调整：因前期资金消耗过快及防范 “骗补” 需求，8 月全国多地暂停或优化汽车 “置换更新” 补贴，短期引发部分消费者观望情绪，对车企销量预期形成一定扰动。

　　信贷政策接力托底：9 月 1 日起实施的消费贷款财政贴息政策将汽车购置纳入支持范围，从降低购车信贷成本角度补充消费动力，长期利好汽车市场需求释放。

　　2. 资金与业绩：流动性宽松叠加半年报催化

　　资金面充裕护航：央行通过大额逆回购、MLF 操作维持银行体系流动性宽松，为股市整体回暖提供支撑，汽车板块同步受益。

　　半年报成股价 “试金石”：上市车企密集披露中期业绩，部分企业营收、毛利率双增的亮眼表现，成为拉动股价上涨的核心动力。

　　二、整体表现：近九成个股上涨，六大板块全面飘红

　　据《汽车 K 线》统计，102 只中国汽车股中，8 月近 90% 实现上涨，平均涨幅高达 13.79% ，显著跑赢三大股指。尽管月末成都车展期间上涨个股占比收缩至 5 成、平均涨幅收窄至 2.02%，但全年累计涨幅仍表现强劲。

　　从细分板块看，六大板块全部实现上涨，智能化 / 出行板块以 19.87% 的涨幅领跑，零部件板块紧随其后(13.98%);除商用车板块外，其余板块涨幅均超 10%，其中曹操出行、东风集团股份、和谐汽车等龙头个股的大涨成为板块拉升主力。

　　三、赢家阵营：吉利系多点开花，东风集团借 “上市动作” 飙涨

　　1. 吉利系：全产业链布局发力，多子公司股价高歌猛进

　　吉利系旗下曹操出行、千里科技、极星汽车等企业 8 月均表现抢眼，形成 “多点开花” 格局。

　　曹操出行：多重利好叠加推动股价创历史新高。半年报显示，公司上半年收入 95 亿元(同比 + 53.5%)，毛利率提升至 8.4%，总交易额(GTV)110 亿元(同比 + 53.6%);叠加市场对其纳入港股通的预期、Robotaxi 领域布局推进及机构看好，股价 8 月 27 日单日大涨近 14%，触及 92.5 港元，市值突破 500 亿港元。

　　千里科技：智驾团队整合成为核心催化。8 月公司将极氪智驾、迈驰智行、吉利研究院智驾团队合计 3000 人并入千里智驾，总部落子重庆;半年报显示营收 41.84 亿元(同比 + 40.04%)、归母净利润 3117.08 万元(同比 + 19%)，股价涨幅超 40%。

　　极星汽车：受益于高端新能源市场热度及产品迭代，股价同步走高。

　　2. 东风集团股份：私有化 + 岚图上市预期拉动股价飙涨

　　东风集团股份 8 月因两大资本动作引发市场关注：一是计划推进私有化退市，二是推动高端新能源品牌岚图汽车独立上市。8 月 25 日复盘后，公司股价单日暴涨 54.1%，成为当月涨幅超 80% 的龙头个股之一。尽管中期业绩显示归母净利润仅 0.54 亿元(同比大幅下滑)，但市场对其新能源转型及资产整合的预期主导了股价走势。

　　3. 其他亮点个股

　　和谐汽车：绑定比亚迪出海 + 亏损收窄推动股价上涨。公司出售部分海外新能源业务权益，半年报显示收入 96.37 亿元(同比 + 29.07%)，亏损收窄 85.82%，股价涨幅超 80%。

　　五菱汽车：业绩爆发式增长成亮点。上半年归母净利润 3941.6 万元，同比激增 23.85 倍，股价涨幅超 40%。

　　长城汽车港股：新品密集发布 + 巴西工厂投产提振信心，股价涨幅超 40%。

　　四、失意者：理想汽车双股跌超 10%，多重负面因素拖累

　　与普涨行情形成反差的是，8 月仅 12 只汽车股下跌，其中理想汽车 A 股、H 股均跌超 10%，成为乘用车板块的 “失意者”。

　　1. 核心拖累因素

　　销量下滑：8 月交付 28529 辆，同比下降 40.72%，且连续三个月环比下滑，主要受产品转换及销服体系调整影响。

　　新品危机：理想 i8 上市后陷入舆论漩涡 —— 碰撞测试争议引发信任危机，随后被迫降价，进一步冲击市场信心。

　　业绩承压：半年报显示，上半年收入 561.7 亿元(同比 - 2%)，归母净利润 15 亿元(同比 - 9%)，业绩增速放缓加剧市场担忧。

　　五、展望：9 月传统旺季来袭，基本面与政策成关键

　　2025 年已过三分之二，中国汽车资本市场在行业非理性竞争整治后显现积极信号，但后续表现仍需看三大核心因素：一是政策支持力度(如消费贴息、新能源补贴细则);二是车企业绩基本面(尤其是新能源车型销量、海外拓展成效);三是全球贸易格局变化带来的供应链风险。随着 9 月传统销售旺季到来，汽车股能否延续涨势，仍有待市场检验。