算力高景气度持续验证 通信 ETF（515880）因含 “光” 量超 40% 受关注

　　8 月 5 日，AI 算力板块领涨市场，海外云厂商资本开支超预期增长、AI 技术开始贡献实际营收等信号，进一步印证了算力行业的高景气度及投资良性循环。在此背景下，含 “光” 量(光模块等算力相关资产占比)超 40% 的通信 ETF(515880)成为投资者布局算力赛道的重要标的。

　　一、算力高景气度获海内外双重印证

　　海外云厂商资本开支爆发：上周美股 “超级财报周” 数据显示，2025 年第二季度北美头部云厂商合计资本开支达 958.4 亿美元，同比激增 66%，环比增长 24%。谷歌、Meta 等巨头纷纷上调全年资本开支指引，远超市场预期，反映出对 AI 基础设施的投入持续加码。

　　国内科技巨头加速布局：阿里、腾讯等企业同样加大 AI 基建投入，其中阿里 FY2025 资本开支达 859.72 亿元(同比 + 167.93%)，腾讯 2024 年资本开支 767.6 亿元(同比 + 221.27%)，显示国内外算力建设形成共振。

　　AI 商业化进入收获期：AI 投入已开始转化为实际业绩，例如 Meta 表示，AI 驱动的广告推荐模型为 Instagram 和 Facebook 分别带来 5% 和 3% 的广告转化率提升，验证了算力投资的商业价值。这种 “投入 - 收益” 的正向循环，有望推动更多资金流入算力领域。

　　二、算力硬件成增长核心，通信 ETF(515880)布局价值凸显

　　随着海内外 AI 投入加码、商业化产品落地及推理端 token 消耗上升，算力硬件(如光模块、服务器、数据中心等)被普遍看好维持高增长。

　　通信 ETF(515880)因持仓中 “光” 量(光模块等算力相关资产)占比超 40%，成为精准捕捉算力红利的工具。光模块作为数据中心互联的核心组件，在算力需求爆发背景下，业绩弹性尤为突出。此外，该 ETF 还覆盖通信设备、数据中心等算力产业链关键环节，为投资者提供了一站式布局算力赛道的便捷途径。

　　三、投资建议：关注算力产业链长期机会

　　机构认为，算力作为 AI 发展的 “基础设施”，其需求增长具有长期性和确定性。投资者可通过通信 ETF(515880)、创业板人工智能 ETF(159388)等产品，分散布局算力产业链相关标的，分享行业高景气度红利。