中信证券：产业拐点将至，卫星通信迈向新纪元

　　近日，中信证券发布研报，对卫星通信产业的未来发展做出了极具前瞻性的研判，指出 2025 年下半年或成为该产业发展的关键拐点。这一观点的提出，为投资者和行业参与者提供了全新的思考视角，也为卫星通信产业的发展注入了一剂强心针。

　　一、战略高地：卫星通信产业地位凸显

　　在全球数字化浪潮中，卫星通信产业凭借其独特优势，已成为各国角逐的战略 “新战场”。无论是实现全球通信覆盖、支撑 6G 通信网络的拓展，还是满足特种通信的特殊需求，卫星互联网都扮演着举足轻重的角色。当前，中美两国在低轨卫星领域展开激烈竞争，涵盖资源争夺、商业拓展及军事战略等多个维度。美国的 Starlink 项目先发制人，已在全球低轨卫星通信市场占据一定优势。相比之下，我国卫星产业链虽发展迅猛，但在基础设施建设、技术革新以及成本控制等方面，仍有较大的提升空间。在此背景下，我国加快卫星互联网体系建设的需求迫在眉睫。

　　二、政策破冰：牌照发放加速推进

　　市场准入机制是产业发展的关键基石。2025 年 8 月 27 日，工信部重磅发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确提出要有序推动卫星通信业务开放。中信证券敏锐洞察到，这一政策信号意味着卫星通信产业牌照发放工作有望在近期驶入 “快车道”。牌照的发放不仅为卫星互联网商业化应用筑牢制度根基，更将吸引众多企业投身其中，激发市场活力。此外，文件中 “提升协同推进合力” 的表述，也预示着未来相关部门的职能将进一步整合优化，为卫星产业的发展提供更高效、更统一的统筹协调机制。

　　三、产业蜕变：瓶颈突破，拐点已至

　　从产业发展的实际情况来看，中信证券认为 2025 年下半年产业拐点已然临近，尤其是长期制约产业链发展的火箭运力和发射成本两大难题，有望得到实质性解决。当前，多家民营航天企业正全力投入研发，计划在 2025 年下半年进行中型运载火箭的首飞测试。若这些试验取得成功，将为我国 GW 星座和千帆星座的发射服务注入新的力量，极大地推动我国卫星互联网星座建设的进程。届时，卫星发射频率将显著提升，产业规模化发展的步伐也将进一步加快。

　　四、投资风向：把握机遇，布局未来

　　随着卫星通信产业的发展逐步迈入新阶段，市场交易模式也在悄然发生转变，从过去单纯的主题投资向更具持续性和稳定性的产业投资过渡。基于此，中信证券建议投资者重点关注以下领域：一是具备潜在获取业务牌照可能性的卫星运营服务商，这些企业有望在市场开放的浪潮中抢占先机，率先享受政策红利;二是卫星制造领域的核心配套企业，如掌握通信载荷、导航 / 遥感载荷等关键技术的企业，以及在卫星设计总装环节具备优势的企业;三是卫星发射及地面设备相关企业，这些企业作为产业链的重要支撑，将在产业快速发展过程中迎来广阔的市场空间。