中信证券：通信自主可控进程提速，国产算力生态多点突破，龙头厂商迎发展机遇

2025 年国庆期间，国产 AI 算力生态呈现 “订单落地 + 技术突破” 的双重向好态势。中信证券最新研报指出，随着通信领域自主可控加速推进，国产算力在服务器招标、大模型研发等关键环节持续突破，行业成长逻辑进一步夯实，建议重点关注具备技术壁垒与规模优势的龙头厂商。

一、服务器招标：国产供应商占绝对主导，订单落地验证产业实力

国庆期间，工商银行、中国联通两大巨头先后公布合计百亿规模的服务器招标结果，国产算力供应商的表现尤为亮眼 —— 中标占比超 90%，标志着国产服务器在性能、稳定性、性价比等核心维度已充分满足金融、通信等关键行业的需求，产业替代进程进入 “规模化落地” 新阶段。

从招标细节来看，此次采购的服务器多聚焦 AI 训练与推理场景，要求适配国产芯片、操作系统及数据库，进一步推动 “全栈式自主可控” 生态的完善。中信证券分析认为，金融、运营商作为算力需求的核心领域，其大规模采购订单不仅为国产算力厂商提供了稳定的业绩支撑，更通过实际应用场景的打磨，助力国产服务器在兼容性、能效比等方面持续优化，为后续向更多行业渗透奠定基础。

二、大模型研发：技术突破频现，国产算力生态适配能力升级

除了下游订单的强势落地，上游大模型领域的技术突破也为国产算力生态注入新动能。国庆期间，国内科技企业密集发布大模型新成果，且均实现与国产算力底座的高效适配：

阿里发布多模态大模型 Qwen3-VL-30B-A3B，在图像理解、跨模态生成等任务上性能显著提升，且已完成与华为昇腾、海光等国产芯片的适配优化，推理效率较前代提升 30%;

华为昇腾平台展现出极强的生态兼容性，对阿里新大模型实现 “0 day 支持”(即模型发布当天即可在昇腾平台运行)，打破 “算力底座与模型研发不同步” 的行业痛点;

腾讯混元最新视觉大模型凭借在目标检测、图像分割等任务中的优异表现，成功跻身国际权威榜单 LMArena 全球前三，成为首个进入该榜单 TOP3 的国产视觉大模型，其训练与推理全程基于国产算力集群完成，验证了国产算力支撑高端模型研发的能力。

中信证券指出，大模型与国产算力的 “双向适配”，正在形成 “算力支撑模型迭代、模型反哺算力优化” 的正向循环，国产算力生态的自主可控能力与竞争力持续提升。

三、投资建议：聚焦通信自主可控主线，持续看好国产算力龙头

中信证券认为，当前通信领域自主可控进程加速，国产算力在 “订单落地 + 技术突破” 的双重驱动下，已从 “替代初期” 迈入 “高质量发展” 阶段。从产业链环节来看，建议重点关注三大方向：

国产算力硬件龙头：包括服务器整机厂商、国产芯片供应商，这类企业直接受益于金融、运营商等行业的大规模招标，业绩确定性强;

算力生态适配厂商：涵盖操作系统、数据库、AI 框架等软件企业，其在 “全栈式自主可控” 生态中扮演关键角色，随着大模型与算力底座的适配深化，行业需求将持续释放;

通信基础设施服务商：在通信自主可控背景下，为算力中心提供网络传输、数据中心建设等服务的企业，将伴随算力规模扩张实现业绩增长。

总体来看，国产算力生态的持续演进，不仅是技术自主的必然要求，更是数字经济高质量发展的核心支撑。随着更多行业加速拥抱国产算力，具备技术壁垒与规模优势的龙头厂商，有望在行业红利期实现快速成长。