通信 ETF（515880）回调下资金逆势布局，AI 热潮支撑通信板块长期价值

　　2025 年 11 月 14 日，通信 ETF(515880)受光模块持续回调影响单日跌超 2%，且自 10 月 29 日起累计回调幅度已接近 12%。有意思的是，在板块回调的行情下，资金却呈现出逆势布局的态势，该 ETF 连续 4 日净流入额超 7.5 亿元，当前规模突破 120 亿元，稳居同类产品首位，其背后既与通信板块受 AI 算力热潮的长期驱动有关，也离不开基金自身的持仓结构优势。

　　此次资金逆势入场，和 AI 产业爆发带来的通信板块长期机遇密切相关，而阿里加码 AI 应用的动作更是为行业再添利好。据悉，阿里巴巴已秘密推进 “千问” 项目，基于最强版本 Qwen 模型打造的个人 AI 助手千问 APP，定位上全面对标 ChatGPT，正式跻身全球顶级 AI 应用竞争赛道。当前全球人工智能领域的竞争愈发激烈，国内外云厂商均在不断加大资本开支，通信板块作为支撑算力的核心 “卖铲子” 角色，其市场规模也随之持续扩大，成为资金看好的核心逻辑之一。

　　国元证券的分析进一步印证了通信板块的成长潜力，相关行业亮点与发展趋势十分清晰：

　　供需矛盾与技术突破并存：AI 算力需求的激增让光模块及上游芯片陷入供给紧张的状态，尤其是 InP 激光器的产能缺口，已成为制约高速模块出货的关键因素。与此同时，CPO 技术正加速渗透，预计到 2030 年可为交换芯片市场带来 47 亿美元的收入增量，且 800G、1.6T 等高端光模块的市场需求始终保持强劲态势。

　　关联市场与产业链齐发力：2025 年上半年中国 AI 服务器市场规模达到 160 亿美元，较上年同期实现翻倍增长，本土芯片与服务器厂商的市场份额也在稳步提升。光模块市场同样前景广阔，受数据中心互连和 AI 集群扩张的双重推动，未来五年该市场的复合年增长率预计将达 22%。

　　长期配置价值凸显：尽管市场存在算力通缩的担忧，但推理侧 token 调用量正呈指数级增长，说明算力硬件的需求仍处于初期阶段。再加上国产替代进程的不断加速，通信产业链中的核心环节具备显著的长期配置价值。

　　而通信 ETF(515880)能成为资金追捧的对象，与其精准的持仓布局密不可分。该 ETF 的光模块相关持仓占比接近 50%，若叠加服务器、光纤、铜连接等算力相关核心资产，合计占比更是超过 75%。对于投资者而言，该 ETF 相当于提供了一键布局算力核心产业链的便捷渠道，也使其在 AI 驱动的行业浪潮中具备了较强的资产吸引力。不过需要注意的是，相关信息不构成投资建议，基金涨跌受市场环境等多重因素影响，投资者需结合自身风险偏好谨慎决策。