存储芯片涨价潮启幕，大基金三期首投落子半导体，多领域政策与产业动态聚焦

　　2025 年 9 月 13 日 - 14 日周末期间，资本市场迎来多重关键信号：存储芯片行业打响涨价第一枪，大基金三期首个产业投资项目锁定半导体设备领域，叠加中美经贸对话在即、汽车与预制菜等行业政策落地，以及海外市场波动，共同勾勒出当前经济与产业发展的核心脉络。

　　一、宏观与政策：中美经贸对话将启，多领域新规释放发展信号

　　1. 中美西班牙会谈聚焦经贸分歧，关税与出口管制成核心议题

　　商务部确认，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于 9 月 14 日 - 17 日率团赴西班牙，与美方举行经贸会谈。此次对话将重点围绕美国单边关税措施、滥用出口管制政策，以及 TikTok 相关经贸问题展开，为缓解当前中美经贸领域的摩擦提供沟通窗口，对跨境产业链稳定具有重要意义。

　　2. 商务部双调查反击美半导体歧视，维护产业公平竞争

　　针对美国在集成电路领域的不公平贸易行为，商务部于 9 月 13 日同步启动两项调查：

　　反倾销调查：对原产于美国的通用接口和栅极驱动芯片立案，调查期为 2024 年(倾销)及 2022-2024 年(产业损害)，此前江苏省半导体行业协会举证显示，美国相关企业产品对华倾销幅度超 300%，严重挤压国内产业空间;

　　反歧视调查：依据《对外贸易法》，就美国对华集成电路领域实施的歧视性限制措施启动调查，反击其泛化国家安全概念、阻碍产业正常合作的行为。

　　3. 数字人民币、汽车、预制菜新政落地，规范与发展并重

　　数字人民币跨境支付获鼓励：国家网信办公开征求《促进和规范电子单证应用规定》意见，提出金融机构可在合规前提下，探索用数字人民币开展跨境支付，推动贸易与金融数字化升级;

　　汽车行业稳增长与智能网联双推进：八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026 年)》，明确 2025 年汽车销量目标 3230 万辆(同比增 3%)、新能源车 1550 万辆(同比增 20%)，并推进 L3 级智能网联汽车生产准入试点，加速技术产业化;

　　预制菜国标草案过审，强制披露与安全底线明确：国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案通过专家审查，将首次强制要求餐饮门店明示预制菜使用情况，明确 “不添加防腐剂” 等安全指标，推动行业从 “野蛮生长” 转向合规发展。

　　二、产业热点：存储芯片涨价潮启，智能硬件与 AI 赛道动态密集

　　1. 存储芯片行业迎 “涨价风暴”，美光停报提价引领行业趋势

　　存储芯片价格拐点已现：美光通知客户，DDR4/DDR5/LPDDR4/LPDDR5 等全系列存储产品暂停报价一周，后续价格预计上调 20%-30%，其中汽车电子类产品涨幅更高达 70%;此前闪迪已宣布消费类 NAND 闪存普涨 10%。业内分析指出，AI 推理需求爆发带动大容量存储产品结构性短缺，是此次涨价的核心驱动，行业或进入新一轮上行周期。

　　2. 智能眼镜成 “下一代入口”，全球出货量剑指 1500 万副

　　在 2025 Inclusion・外滩大会上，行业嘉宾明确智能眼镜的战略定位 —— 有望成为唤起智能体协作的下一代终端。数据显示，2025 年全球智能眼镜出货量预计达 1500 万副(中国市场约 150 万副)，但仍需突破硬件轻量化、算力功耗平衡、内容生态匮乏三大核心挑战，头部企业正加速技术迭代以抢占先机。

　　3. AI 制药获算力支撑，甲骨文与 AMD 联手强化底层能力

　　人工智能药物开发商 Absci 宣布与甲骨文、AMD 达成合作：AMD 提供 MI355X GPU 提升 AI 算力，甲骨文输出云基础设施，将 GPU 间延迟降至 2.5 微秒、实现 TB 级每秒数据传输，大幅提升从分子动力学模拟到抗体设计的效率。此次合作凸显云计算与高端芯片对 AI 制药的底层支撑作用，推动产业从 “概念” 走向 “落地”。

　　三、半导体与资本：大基金三期首投落子，公募规模再创新高

　　1. 大基金三期首个产业投资曝光，46 亿助力拓荆科技攻坚三维集成设备

　　国产半导体设备龙头拓荆科技披露重大动态：一方面拟定增 46 亿元，用于高端设备产业化、前沿技术研发及补充流动资金;另一方面，其子公司增资公告显示，大基金三期首个产业投资项目正式落地，聚焦三维集成设备领域。此举不仅为拓荆科技加码核心技术提供资金支持，更彰显国家对半导体设备 “卡脖子” 环节的重点布局。

　　2. 公募规模突破 35 万亿，销售格局进入 “双巨头” 时代

　　中基协数据显示，截至 2025 年 7 月底，我国境内公募基金资产净值达 35.08 万亿元，首次突破 35 万亿大关并连续第十次刷新纪录。从非货基保有规模看，蚂蚁与招商证券进入 “全面断档领先” 阶段，行业销售格局从 “多强竞争” 转向 “双巨头主导”，头部机构的资源整合与客户服务能力进一步凸显。

　　3. 白银价格创 14 年新高，降息预期成核心推手

　　9 月 12 日，现货白银价格突破 42 美元 / 盎司，创 2011 年 9 月以来新高;沪银同步大涨 2.36%，报 10035 元 / 千克，刷新历史纪录。业内分析指出，美联储 9 月降息预期持续升温，叠加全球避险情绪与工业需求支撑，白银作为 “贵金属与工业金属双重属性” 品种，成为资金追捧的核心标的。

　　四、公司动态：龙头扩产与风险警示并存，消费端热度凸显

　　1. 东材科技打入全球主流服务器供应链，AI 算力带动业绩增长

　　东材科技公告称，公司研发的高速电子树脂(双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂等)已通过国内外一线覆铜板厂商，成功供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系。随着 AI 算力需求爆发，高端服务器产业链景气度攀升，该业务已成为公司新的业绩增长点。

　　2. 两家 * ST 公司触发退市，监管严打违法违规

　　*ST 广道：收到证监会《行政处罚决定书》，因信息披露违法触及重大违法强制退市情形，股票自 9 月 15 日起停牌，后续将进入退市整理期;

　　*ST 东通：收到《行政处罚事先告知书》，2019-2022 年财报虚假记载、2022 年定增构成欺诈发行，可能触及重大违法强制退市，股票将被叠加退市风险警示。

　　3. 拼多多百亿补贴 iPhone 17.消费端热度不减

　　iPhone 17 系列开启预售之际，拼多多上线百亿补贴，其中 iPhone 17 低至 4999 元、Pro 版 7999 元、Pro Max 版 8999 元，较官方价直降 1000 元。从市场反馈看，京东平台标准版预约人数超 370 万，部分机型 “秒没”，凸显高端消费电子市场的强劲需求。

　　五、海外市场：美股分化纳指连创新高，英伟达收缩云计算业务

　　1. 美股三大股指走势分化，纳指本周五连阳

　　截至 9 月 13 日收盘，标普 500 指数盘中首破 6600 点后回落，收跌 0.05%;纳斯达克综合指数涨 0.44%，报 22141.1 点，本周连续 5 日创收盘历史新高(特斯拉大涨为主要推手);道琼斯工业平均指数跌 0.59%，报 45834.22 点。整周来看，三大股指均录得上涨，标普、道指、纳指分别涨 1.59%、0.95%、2.03%。

　　2. 英伟达收缩云计算业务，聚焦核心 AI 芯片

　　据报道，英伟达已减少对 DGX Cloud 云计算业务的资源投入，该业务此前与亚马逊 AWS 等云厂商存在竞争关系。此次调整意味着英伟达将战略重心重新聚焦于核心的 AI 芯片研发与算力服务，避免业务线过度分散，集中资源应对全球 AI 芯片市场的激烈竞争。

　　3. Tether 推出美国合规稳定币，抢占本土市场

　　全球最大稳定币 USDT 发行商 Tether 宣布，将参照美国稳定币法案发行全新合规稳定币 USAT，并任命前白宫顾问博・海因斯领导美国业务。目前 USDT 全球发行量达 1695 亿美元，是 USDC 的 2.3 倍，但 USDC 凭借纽约州牌照在美合规优势明显，此次 USAT 推出有望填补 Tether 在美合规业务的空白。