长城 “科技 +”：科技成长仍是热点，AI 依然是其中主线

　　在 “市场观望情绪 + 外部消息催化” 的双重作用下，近期市场震荡回调，科技板块亦受波及。但长城基金多位聚焦 “科技 +” 领域的基金经理一致认为，当前回调更多是 “筹码消化与蓄力” 的过程，科技叙事的核心逻辑未变 —— 北美科技投入加码、国内国产算力进展迅猛，叠加行业技术升级与经济总量上修空间，科技成长仍是市场核心热点，而 AI 则是贯穿其中的主线，未来具备持续上涨的基础与潜力。​

　　一、市场趋势：震荡蓄力不改科技主线，政策与产业双轮驱动​

　　尽管短期市场存在波动，但长城基金经理们对科技成长的长期趋势抱有明确信心，其判断源于政策导向与产业进展的双重支撑。​

　　政策层面提供清晰指引：即将出台的 “十五五” 规划，被视为未来科技投资方向的重要 “风向标”。基金经理廖瀚博指出，国内经济运行平稳，不存在大的失速风险，且政策对资本市场重视程度提升，市场下跌风险可控，核心在于把握轮动中的科技机遇;刘疆则强调，当前 “适度宽松的货币政策” 定调，叠加政策对新质生产力的支持，为科技成长创造了有利的宏观环境。​

　　产业层面动能持续强劲：从全球来看，北美科技投入仍在加码，算力资本开支与上下游需求预期不断上修;国内市场中，国产算力进展如火如荼，AI 模型与应用持续迭代。刘疆表示，中长期来看，AI 科技或仍是成长投资机会的焦点和引擎，全球正进入新一轮由 AI 驱动的创新周期，新兴产业将不断涌现投资机会。这种 “政策托底 + 产业突破” 的格局，让科技成长板块即便经历短期回调，也能快速蓄力，回归主线。​

　　二、赛道机遇：AI 贯穿全链条，硬件与应用双端发力​

　　围绕 “AI 为主线” 的核心判断，长城基金经理们从硬件、应用、自主可控等多个维度，挖掘细分赛道的投资价值，呈现出 “全链条布局、差异化聚焦” 的特点。​

　　AI 硬件：自主可控与端侧创新成关键：储雯玉明确将 AI 硬件作为四季度重点布局的主赛道，尤其关注科技自主可控和端侧硬件，具体包括芯片设计制造、算力基建、消费电子、具身智能等方向。她提到，受中美贸易博弈影响，海外算力链可能出现震荡，而国内算力与端侧硬件因具备 “安全自主” 属性，有望成为替代与突破的核心领域;韩林也指出，当前资金持仓从海外算力向国产算力、自主可控扩散，相关板块具备边际景气改善逻辑。​

　　AI 应用：落地加速，复刻 “中国创新” 路径：曲少杰看好 AI 应用落地逻辑，他认为，中国在新能源汽车、网络购物、短视频等领域的 “后发先至”，证明了国内市场的创新活力与接受度，AI 应用有望复刻这一路径。杨维维则进一步聚焦 AI 应用的细分方向，包括 AI Infra(基础设施)、AI 端侧、AI 软件等，她判断，AI 产业经历连续三年高强度投入后，正逐步进入应用落地阶段，这将释放巨大的市场空间。​

　　细分领域多点开花：除了 AI 核心链条，基金经理们还关注科技领域的其他潜力方向。尤国梁提到，若四季度市场出现风格切换，从小盘主题角度看，商业航天及卫星等板块具备投资价值;赵凤飞则在中短期看好半导体、国产算力、自主可控的同时，长期布局智能制造、生物医药、智能驾驶等与科技发展阶段相匹配的领域，形成 “主线清晰、多点协同” 的投资组合。​

　　三、投资策略：均衡布局与精准择股结合，应对市场波动​

　　面对市场的震荡与轮动，长城基金经理们提出了差异化的投资策略，核心在于 “均衡持仓、精准择股、跟踪边际变化”，以在把握科技主线的同时，控制风险。​

　　优化持仓结构，提升组合均衡度：廖瀚博表示，四季度将进一步优化持仓，在冷门行业中寻找机会，重点挖掘基本面出现拐点的科技潜力资产，避免过度集中于单一赛道，通过均衡布局应对轮动;韩林则强调 “关注三季报预期较好的个股”，在 10 月业绩预告期，将短中期业绩作为重要择股标准，筛选 AI 科技板块中业绩具备确定性的标的。​

　　密切跟踪风格切换与外部变量：尤国梁提醒，四季度(特别是 11 月)容易出现风格切换，需密切关注 10 月底市场对 “十五五” 规划是否形成新共识 —— 若风格从小盘主题切入，可重点关注商业航天等板块;储雯玉、韩林等则关注中美贸易摩擦进展，将其作为调整海外与国内算力链配置比例的重要依据。这种 “灵活调整、动态应对” 的策略，既能锚定 AI 主线，又能捕捉阶段性机会，平衡收益与风险。​

　　四、长期视角：做 “有时代感的投资”，陪伴科技成长​

　　长城基金 “科技 +” 团队的投资理念，不仅聚焦短期赛道机遇，更强调与科技产业的长期共生。基金经理们提出 “做有时代感的投资”，陪伴投资者向 “新” 而行，这一理念背后，是对科技驱动未来的深刻认知。​

　　赵凤飞表示，长期参考海外趋势，人工智能、软件、半导体等领域与科技发展阶段高度契合，是值得长期布局的方向;刘疆则认为，国际格局变化下，中国优质科技资产的投资价值正被全球资本重新认知，叠加 AI 技术进步驱动的创新周期，科技成长将持续涌现结构性机会。这种 “立足长期、扎根产业” 的投资思路，让长城基金在科技领域的布局，不仅追求短期收益，更致力于分享中国科技产业升级的长期红利。