10亿绿色永续债落地！光大绿色环保凭何斩获资本市场青睐？

　　2025年11月中旬，中国光大绿色环保有限公司(股份编号：1257.HK)的融资动态引发环保与资本圈双重关注——公司成功发行2025年度第二期绿色永续中期票据，以10亿元发行规模、2.23%的超低票面利率及1.82倍的认购热度，交出了一份环保行业融资的“优等生”答卷。这张兼具“绿色属性”与“乡村振兴”标签的永续票据，不仅为企业注入长期资本活水，更成为资本市场认可绿色产业价值的典型注脚。

　　融资三重亮点：利率、认购、期限的行业标杆表现

　　此次永续中期票据的发行细节，折射出光大绿色环保在资本市场的强劲公信力，三大核心亮点凸显融资效率优势。

　　超低票面利率刷新行业融资成本新低。票据前三个计息年度2.23%的固定票面利率，显著低于2025年环保行业永续类债券3.1%的平均发行利率，更优于同期AAA级绿色中期票据2.5%的市场均值。这一利率优势并非偶然，背后是企业稳健的经营基本面支撑：作为光大集团旗下环保旗舰，公司业务覆盖生物质利用、危废处置、清洁能源等核心领域，2024年营收同比增长8.2%，连续五年保持盈利稳定增长，为低息融资奠定坚实基础。

　　1.82倍认购倍数彰显资本热情。本次发行由光大证券主承销、中国银行联席主承销，在全国银行间债券市场公开发售时，吸引了银行、保险、基金等各类机构投资者积极参与，认购倍数达1.82倍。对比同期碧水源等同行发行绿色债券1.2-1.5倍的认购水平，光大绿色环保的市场认可度可见一斑。某参与认购的保险资管人士表示：“绿色永续债兼具长期收益与ESG属性，而光大环保的项目落地能力和行业口碑，是我们果断出手的关键原因。”

　　3+N年期限优化资本结构。票据采用“3+N年”永续期限设计，企业可在首个三年周期后选择赎回或续期，这种灵活安排完美匹配环保项目“投资规模大、回收周期长”的特性。相较于碧水源等企业发行的5年期中期票据，永续结构既降低了短期偿债压力，又为后续项目投资预留了长期资金储备，进一步优化了企业债务期限结构。

　　资金精准滴灌：锚定三大方向筑牢绿色根基

　　根据发行方案，10亿元募集资金将形成“偿债减负+运营补血+项目攻坚”的三维赋能体系，其中与“乡村振兴”挂钩的环保项目投入，成为资金投向的一大亮点。

　　债务置换降低财务成本。募集资金的首要用途之一是偿还集团有息债务，按当前2.23%的票面利率计算，此次发行可置换此前3.5%-4%利率区间的存量债务，预计每年可节约财务费用超1500万元。这一操作将进一步降低企业资产负债率，为后续业务扩张释放财务空间。

　　营运资金保障项目稳态运营。环保项目的持续运营依赖稳定现金流支撑，此次募集的部分资金将补充营运资金，保障公司分布于国内14个省份及德国的121个在营项目高效运转。以生物质发电项目为例，充足的营运资金可确保秸秆等原材料的稳定收购，保障发电效率与收益稳定性。

　　乡村振兴项目加速落地。作为“乡村振兴”主题票据，部分资金将定向投入县域及乡村环保项目。光大绿色环保目前已运营52个生物质综合利用项目，这类项目可将农林废弃物转化为电力和热力，既解决乡村垃圾处理难题，又为当地提供就业岗位。此次融资将助力新增3-5个县域生物质项目，预计每个项目年处理农林废弃物20万吨以上，带动周边乡村就业超百人。

　　融资版图扩容：80亿额度支撑长期战略

　　此次发行是光大绿色环保80亿元多品种债务融资工具额度的第三次落地。回溯2024年12月，公司获中国银行间市场交易商协会批准，在两年内可分批次发行不超过80亿元的债务融资工具，涵盖绿色中期票据、永续票据等多品种。此前已在2025年2月、5月完成两期绿色中期票据发行，加上此次10亿元永续债，年内已落地融资超30亿元，融资节奏紧凑且高效。

　　相较于同行的融资策略，光大绿色环保的优势更为显著。以碧水源为例，其近期披露的80亿元融资计划仍处于董事会审议阶段，且采用“超短期融资券+中期票据”的组合，短期偿债压力相对较大;而光大绿色环保凭借先发优势，已完成近40%额度的落地，且以长期限、低利率的绿色票据为主，融资结构更趋稳健。