算力硬件股逆势领涨 人工智能 / 云计算 ETF 成布局 AI 产业核心工具

　　一、算力硬件板块走强 带动科技 ETF 集体上扬

　　7 月 3 日 A 股市场中，算力硬件相关标的逆势领涨，带动人工智能 ETF(159819)上涨 1.2%、云计算 ETF(516510)上涨 1.1%。具体来看：

　　算力硬件股表现：中科曙光涨停，浪潮信息涨 7.8%，景嘉微涨 6.5%，反映市场对国产算力自主化的强烈预期;

　　主题指数表现：中证人工智能指数涨 1.0%，云计算与大数据指数涨 0.9%，与新能源指数(+1.1%)共同构成科技成长主线;

　　资金流向：人工智能 ETF 单日净流入 2.3 亿元，云计算 ETF 份额环比增长 5%，显示机构对 AI 基础设施的持续配置。

　　二、产业逻辑：国产算力与模型协同重构 AI 底层

　　民生证券指出，当前中国 AI 产业正经历 "算力 - 模型 - 应用" 的全链条升级：

　　(一)国产算力突破关键节点

　　芯片层面：华为昇腾 910B 已实现 100PFlops 算力，满足中小模型训练需求，字节跳动等企业已采购超 10 万台;

　　集群建设：三大运营商 AI 算力中心落地，中国移动(成都)算力中心规划 1000P 算力，2025 年底前投运;

　　能效优化：液冷技术渗透率从 2024 年的 15% 提升至 2025 年的 30%，PUE 值降至 1.15 以下。

　　(二)模型与算力的协同效应

　　三、ETF 工具化投资价值凸显

　　(一)人工智能 ETF(159819)核心配置

　　前十大重仓：中科曙光(8.7%)、浪潮信息(7.5%)、海康威视(6.2%)等算力硬件龙头;

　　策略优势：跟踪中证人工智能指数，覆盖算力、算法、数据三大环节，2025 年以来年化夏普比率 1.35;

　　资金活跃度：近 30 日日均成交额 1.8 亿元，是同类产品中流动性最佳的 AI 主题 ETF。

　　(二)云计算 ETF(516510)布局逻辑

　　行业分布：IaaS 服务商(40%)、云安全(25%)、云应用(35%)，其中华为云产业链标的占比达 30%;

　　业绩关联：持仓企业 2025Q1 平均营收增速 28%，高于云计算板块均值 15 个百分点;

　　风险控制：前十大重仓股权重分散(最大权重 5.8%)，波动率较同类产品低 20%。

　　四、机构观点与后市展望

　　(一)券商最新评级

　　中信建投：维持算力硬件 "超配" 评级，预计 2025 年国产算力市场规模达 1200 亿元，年增速 55%;

　　国泰君安：提示关注 "算力 + 模型" 双轮驱动标的，建议重点配置同时具备硬件产能与模型适配能力的企业。

　　(二)风险提示

　　技术迭代风险：GPU 架构升级可能导致现有算力硬件贬值;

　　政策落地节奏：算力枢纽建设进度可能受地方财政影响;

　　市场情绪波动：AI 主题短期涨幅较大，需警惕获利回吐压力。

　　五、产业趋势：从算力自主到应用爆发

　　根据 IDC 预测，2025-2027 年中国 AI 产业将经历三阶段演变：

　　2025 年：算力基础设施建设为主，硬件投资占比超 60%;

　　2026 年：模型优化与行业适配加速，企业级应用开始落地;

　　2027 年：AI 对 GDP 贡献度达 2.3%，形成 "算力 - 模型 - 应用" 良性循环。

　　ETF 投资策略方面，华宝证券建议采用 "核心 + 卫星" 配置：以人工智能 ETF 作为核心持仓，搭配云计算 ETF 捕捉细分机会，同时预留 10%-15% 现金应对市场波动。

　　结语

　　算力硬件股的走强不仅是短期市场情绪的反映，更是中国 AI 产业从 "概念炒作" 转向 "价值创造" 的重要信号。当国产算力与国产模型形成协同效应，人工智能 ETF 与云计算 ETF 正成为普通投资者布局未来产业的核心工具。正如民生证券所言："算力自主化是 AI 产业升级的必由之路，而 ETF 的工具属性让投资者能够分享这一历史性机遇的红利。" 对于长线投资者而言，在波动中坚守产业趋势，或许比追逐短期热点更能把握 AI 时代的投资机遇。