算力主线持续发力：中际旭创创历史新高，云计算 ETF 涨势领跑

　　7 月 18 日，AI 算力产业链延续强势表现。CPO(相干光模块)概念再度领跑市场，龙头股中际旭创盘中涨近 6%，股价突破前期高点创历史新高;跟踪云计算板块的云计算 ETF(159890)同步上涨 1.31%，成为资金关注的焦点。在全球 AI 算力投资进入业绩兑现期的背景下，产业链企业正迎来 “业绩增长 + 估值重塑” 的双重红利。

　　龙头领涨：中际旭创刷新纪录，业绩成最强支撑

　　作为光模块领域的领军企业，中际旭创的股价突破具有标志性意义。截至当日早盘，该股最高触及 192.01 元，市值一度突破 2060 亿元。这一表现并非孤立行情，而是建立在扎实的业绩预期之上 —— 近期多家算力产业链公司披露的 2025 年半年报预告显示，中际旭创、新易盛、工业富联等企业上半年净利润均预计实现大幅增长，验证了行业高景气度。

　　光模块作为 AI 服务器与数据中心的核心硬件，直接受益于全球算力基础设施扩张。随着大模型训练、AI Agent 应用等场景对算力需求呈指数级增长，光模块的速率与产能成为关键瓶颈，具备技术壁垒与规模优势的头部企业订单量持续饱和，业绩确定性不断增强。

　　板块联动：云计算 ETF 多点开花，算力与应用双轮驱动

　　云计算 ETF(159890)的走强，反映出市场对算力产业链的全面看好。该 ETF 跟踪的标的指数覆盖 50 家云计算及相关硬件企业，前十大权重股集齐 AI 算力与应用领域的核心标的：

　　算力端：新易盛(光模块)、紫光股份(数据中心设备)、浪潮信息(服务器)、中科曙光(超级计算机)等企业，直接承接全球算力建设订单;

　　应用端：科大讯飞(AI 应用)、金山办公(云协同)、恒生电子(金融科技)等企业，推动算力需求向各行各业渗透。

　　这种 “硬件 + 软件” 的组合，既抓住了算力基础设施建设的红利，又布局了算力应用落地的长期潜力，形成产业链上下游的协同上涨逻辑。

　　机构展望：2025 年算力成 “最确定主线”，业绩兑现路径清晰

　　中信建投研究所所长武超则在近期直播中明确指出：“2025 年算力的确定性是最高的。” 这一判断基于三个核心逻辑：

　　业绩兑现可见性高：从上游芯片、光模块到下游数据中心，企业订单已从 “预期” 转化为 “实际营收”，半年报预告的高增长就是直接证明;

　　资本开支持续加码：全球科技巨头(如亚马逊、微软、英伟达)在 AI 算力领域的资本开支同比大幅增长，带动产业链需求;

　　应用落地加速渗透：AI Agent、自动驾驶、工业互联网等场景的普及，进一步打开算力需求空间，形成 “应用拉动算力，算力反哺应用” 的正向循环。

　　在这一背景下，算力产业链不仅是短期市场的热点，更成为穿越周期的核心配置方向。随着 AI 技术迭代与产业数字化的深入，具备核心技术壁垒与规模化交付能力的企业，有望持续享受行业增长红利。