华为云算力规模激增，计算机与云计算 ETF 市场表现亮眼

　　8 月 29 日开盘，A 股市场三大指数开盘涨跌互现，在板块与相关 ETF 的表现上，计算机与云计算领域呈现出独特的市场动态。截至发稿，计算机 ETF(159998)出现 1.00% 的跌幅，不过其实时成交额超 1000 万元，在同标的产品中暂居首位。从成分股来看，深信服涨势突出，涨幅超 2%，指南针、中科创达也不甘示弱，涨幅均超 1%。值得注意的是，依据 Wind 金融终端数据，截至 8 月 28 日，计算机 ETF(159998)的最新流通规模达到 36.63 亿元，在同类型标的中规模领先。

　　与此同时，云计算 ETF 沪港深(517390)截至发稿下跌 1.65%，但溢折率为 0.19%，市场中频繁出现溢价交易现象。在成分股方面，深信服、太极股份、阿里巴巴 - W、金山办公、腾讯控股等股票涨幅居前。资金流向数据更是显示，云计算 ETF 沪港深(517390)在近 4 日持续获得资金净流入，累计吸纳资金超 1400 万元，展现出该 ETF 在市场资金配置中的吸引力。

　　计算机 ETF(159998)紧密跟踪中证计算机主题指数(930651.CSI)。该指数的样本空间来自中证全指，从中选取信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务范畴的上市公司股票作为成分股。截至 8 月 28 日，指数前十大重仓股包含科大讯飞、中科曙光、海康威视、金山办公、同花顺等行业龙头企业，这些企业的市场表现与行业地位对指数及 ETF 的走势影响深远。并且，计算机 ETF(159998)配备了场外联接基金(A 类：001629/C 类：001630)，为场外投资者参与该领域投资提供了便利渠道。

　　云计算 ETF 沪港深(517390)则紧密追踪中证沪港深云计算产业指数(931470.CSI)，其投资布局独具特色，同时覆盖港股的互联网企业、A 股算力企业以及 A 股的计算机龙头。这种跨市场、多领域的布局方式，使得该 ETF 能够广泛捕捉云计算产业在不同市场与细分领域的发展机遇。此外，它也设有场外联接基金(A 类：019171/C 类：019170)，进一步丰富了投资者的投资选择。

　　消息面上，在近期的中国国际大数据产业博览会开幕式上，华为云计算 CEO 张平安透露，华为云的整体算力规模相比去年同期实现了接近 250% 的高速增长，使用昇腾 AI 云服务的客户数量也从去年的 321 家大幅跃升至今年的 1714 家 。这一数据不仅彰显了华为云在算力领域的强劲发展势头，也反映出市场对于昇腾 AI 云服务的旺盛需求。在当前 AI 产业蓬勃发展的大背景下，算力作为核心支撑要素，华为云的这一突破对整个行业的发展格局产生了重要影响。

　　国信证券分析指出，在当下大模型军备竞赛的激烈环境中，各大科技巨头纷纷加速万卡甚至十万卡集群的建设。Meta、微软 & OpenAI、xAI 等国际 AI 巨头已陆续宣布或者完成 10 万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网企业以及大型 AI 研发企业也不甘落后，积极布局超万卡集群 。然而，全球高端 AI 芯片供应紧张的现状成为制约发展的瓶颈，在这样的背景下，租赁模式凭借其因地制宜的特性与较高的性价比脱颖而出。就短期而言，GPU 云(算力租赁)极有可能成为解决高端算力供需不匹配问题的关键方案;长期来看，GPU 云(算力租赁)具备灵活性高、成本低的显著优势，其市场渗透率有望持续攀升。

　　招商证券在研报中提到，受益于 “反内卷” 和扩内需等政策的提振，部分行业产品价格出现改善，进而拉动企业盈利回暖，7 月工业企业利润当月同比降幅明显收窄 。其中，扩消费政策效果持续显现，在消费品制造业中，计算机整机利润同比增幅进一步扩大。招商证券建议关注业绩具备韧性或呈现改善趋势的半导体、通信设备等相关行业领域，这些行业在政策利好与市场需求变化的双重作用下，有望迎来新的发展契机。