AI 研发投入助力科技行情 关注 AI 与云计算产业指数投资机遇

　　中证网讯 阿里巴巴 2026 财年第一财季财报显示，阿里云收入同比增长 26%，季度资本开支(Capex)达 386 亿元。在财报电话会上，阿里巴巴 CEO 吴泳铭公布，过去四个季度已在 AI 基础设施及 AI 产品研发上累计投入超过 1000 亿元。

　　业内机构认为，阿里巴巴 AI 收入的高增长向市场清晰验证了 AI 商业化的可行路径。从国内外 AI 巨头披露的信息可以看出，全球头部厂商对算力的投资依然保持强劲。以美股的 C3.ai, Inc.(代码：AI)为例，虽然其当日股价有所下跌，但在 AI 领域持续耕耘。全球范围内，像谷歌、微软等科技巨头，也不断在 AI 研发、算力设施构建上加大投入。

　　具体来看，业内机构表示，一是 AI 应用的快速普及导致算力需求大幅增长，推动云基础设施大规模投入，带动相关产业链快速发展。当下，无论是办公场景中的智能文档处理、设计领域的智能绘图，还是医疗影像智能识别等，各类 AI 应用如雨后春笋般涌现。这些应用对算力的渴求，促使云服务提供商不断扩充服务器、优化数据中心架构，进而带动了芯片制造、服务器组装、网络设备供应等一系列产业链环节的繁荣。二是近年来大模型兴起和生成式 AI 应用显著提升了对高性能计算资源的需求，AI 服务器是支撑这些复杂人工智能应用的核心基础设施。以 ChatGPT 为代表的生成式 AI 爆火后，市场对能够快速处理海量数据、运行复杂算法的 AI 服务器需求激增，浪潮信息等企业的 AI 服务器出货量持续攀升，便是这一趋势的直观体现。三是各地政府积极出台政策支持算力基础设施建设。全国多个省市发布政策，对建设超算中心、数据中心给予土地、税收、资金等多方面支持，为 AI 与云计算产业筑牢发展根基。四是数据中心基础设施 REITs 获批，为 IDC(互联网数据中心)扩张提供资金保障，运营商电信业务收入回暖、基本面改善，进一步印证 IDC 市场潜力巨大，相关企业业绩有望持续兑现。中国移动、中国联通等运营商不断加大在数据中心方面的投入，提升网络带宽和数据处理能力，随着 5G 网络普及和物联网设备增多，其电信业务收入逐步提升，也反映出背后 IDC 市场的广阔前景。

　　从 A 股市场表现来看，纵观上半年，AI 已成为驱动中国经济增长的核心动力，芯片半导体、电子硬件设备两大行业营收均实现双位数增长，背后既受益于 AI 算力需求的井喷式释放，也顺应了自主可控与国产替代的行业大势。资本市场也给出积极反馈，寒武纪一度晋升新 “股王”，中芯国际股价创历史新高，直观印证了 AI 驱动下科技板块的成长活力。上半年半导体行业营收过百亿的公司中，中芯国际、长电科技等全部实现双位数增长。根据 TrendForce 预测，2025 年中国 AI 服务器市场中，本土芯片供应商占比有望提升至 40%，国产替代已成大势。

　　业内认为，中国算力基础设施的高质量发展为 AI 和云计算产业的快速扩张提供了有力支撑，相关指数机会可持续关注。港股通恒生科技 ETF(520840)，该 ETF 紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，一键布局港股科技核心产业链，AI 含量高，涵盖了 AI 全产业链的核心龙头标的。从行业分布来看，指数聚焦于电子、传媒、计算机、互联网等科技领域，与南向资金青睐的行业较为匹配;从估值来看，目前指数 PE 低于近五年 80% 的时间，估值性价比仍较高。科创芯片 ETF 基金(588290)，其跟踪上证科创板芯片指数收益率，截止 8 月 27 日，最新份额为 15.16 亿份，最新规模为 30.81 亿元，成立于 2022 年 9 月 30 日，现任基金经理为刘璇子，任职期内收益 103.19%，重仓股包括中芯国际、海光信息、寒武纪等芯片领域重点企业，受益于 AI 算力芯片需求增长。恒生互联网 ETF(159688)，同样在互联网科技领域布局，涵盖众多互联网企业，随着 AI 在互联网内容创作、精准营销、用户服务等方面的应用深化，有望迎来新的发展机遇 。投资者可结合自身风险偏好与投资目标，合理配置相关指数基金，把握 AI 与云计算产业发展红利。 (王鹤静)