AI 产业链多点开花，云计算 ETF（159890）大涨 3.26%，重仓股集体拉升

受益于海内外行业多重利好催化，算力及 AI 应用赛道近期持续活跃。11 月 25 日，截至发稿，云计算 ETF(159890)盘中大涨 3.26%，成分股掀起普涨热潮：前两大重仓股中际旭创、新易盛分别大涨 6.86%、6.54%，易点天下涨幅超 11% 领跑板块，卫宁健康、石基信息涨超 6%，浪潮信息、云天励飞、紫光股份等多股同步强势拉升，产业链景气度全面释放。

内外利好共振，AI 产业催化密集落地

近期 AI 领域迎来密集利好，成为板块走强的核心驱动力。技术层面，英伟达下一代 Rubin GPU 正式量产，谷歌新一代大模型 Gemini 及其应用产品重磅发布，持续刷新 AI 技术应用边界;需求端，谷歌 AI 基础设施负责人明确表示，为应对激增的 AI 服务需求，公司将每 6 个月实现 AI 算力翻倍，未来 4-5 年内额外完成 1000 倍算力增长，展现出行业对算力的迫切需求。

产业端同样动作频频，国内外巨头共同推动 AI 规模化落地。海外市场，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本开支，OpenAI 与多家科技巨头达成战略合作，全球 AI 基础设施建设加速推进;国内市场，阿里千问 App 公测一周下载量即突破千万，腾讯开源视频模型、推出 AI 助手 “灵光”，共同推动 AI 应用走向普惠，而摩尔线程 IPO 则标志着国内 AI 硬科技资本化进程提速。

机构集体看多，AI 叙事迈向奇点关键期

对于当前 AI 产业发展阶段，多家机构给出积极判断，认为算力、模型、应用正协同演进，行业已迈入奇点关键期。

国泰海通指出，谷歌通过 Gemini 3 与 Nano Banana Pro 确立多模态技术领先优势，国内互联网巨头加速 AI 产品落地，硬科技企业资本化进程加快，多重因素共振下，AI 产业将迎来质的飞跃。

东莞证券表示，人工智能已成为全球各国竞争焦点，境外对我国 AI 领域限制加深，国产化替代需求愈发迫切。随着海内外大模型调用量爆发式增长，行业进入规模化落地阶段，上游算力需求持续走高。海外方面，北美四大云厂商资本开支同比稳步提升，全球 AI 建设呈加速态势;国内方面，AI 芯片企业快速成长，国产化取得阶段性成果，摩尔、沐曦等企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速成型。

中原证券进一步聚焦细分赛道，认为头部云厂商资本开支展望乐观，AI 算力产业链各环节需求维持高景气。当前行业正处于 800G 光模块需求放量、1.6T 产品加速导入的技术迭代期，光模块头部厂商凭借技术领先优势、稳固的客户关系及规模化交付能力，将持续受益于行业增长;同时，AI 发展推动大型数据中心建设提速，光器件厂商迎来终端需求红利，进入扩产收获期，而自主可控需求提升也将助力国产算力企业实现业绩落地。

覆盖全产业链，ETF 兼具 AI 基建 + 应用属性

作为板块核心投资标的，云计算 ETF(159890)跟踪中证云计算指数，通过集中布局 AI 产业链核心环节，实现 “AI 基建 + AI 应用” 双重属性覆盖。

从持仓结构来看，该 ETF 前十大成分股涵盖行业各细分领域龙头：光模块赛道坐拥中际旭创(持仓占比 12.74%)、新易盛(持仓占比 12.48%)两大全球龙头;电子终端及组件领域布局中科曙光、浪潮信息等企业;软件开发领域则纳入科大讯飞、金山办公等标杆企业，同时覆盖紫光股份、恒生电子、润和软件、拓维信息等细分赛道优质标的，全方位捕捉 AI 产业链增长红利，为投资者提供了一键布局 AI 核心资产的高效工具。