融资买入环比激增！云计算ETF（159738）单周涨5.9%，重仓新易盛撑业绩但近月缩水2000万份

　　2025年12月1日，同花顺数据中心披露的两融数据显示，华泰柏瑞云计算ETF(159738)在11月28日迎来融资端显著异动：当日融资买入额达36.82万元，较前一交易日融资偿还额12.40万元实现大幅净买入，最终融资余额定格在315.55万元;融券端则维持零交易状态，融券余额持续为0元，两融总余额与融资余额持平。值得关注的是，这只聚焦云计算核心赛道的ETF近期呈现“短期反弹、中期调整”的分化走势，叠加近月份额明显缩水，其背后的持仓逻辑与行业景气度关联值得深入剖析。

　　行情与资金：单周反弹5.9%带活融资，近月调整致份额缩水

　　从业绩表现来看，云计算ETF(159738)的短期反弹动能显著。截至11月28日，该ETF最近一周累计上涨5.90%，一扫前期调整阴霾，这一反弹幅度与全球云计算行业的景气度回升形成呼应——据新浪财经11月30日报道，全球三大云厂商AWS、Azure、谷歌云Q3营收增速分别达20%、40%、34%，国内阿里云同比增长34%，AI算力需求驱动行业持续高增。短期反弹直接带动融资资金入场，11月28日的融资净买入额较前一交易日环比增幅超197%，反映出部分投资者对板块反弹的认可。

　　但从中期维度看，基金仍面临调整压力。数据显示，该ETF近一个月累计下跌7.04%，同期基金份额净减少2000万份，规模出现阶段性收缩。这种“短期反弹难改中期调整”的格局，与云计算板块的结构性分化密切相关：前期部分个股受算力建设节奏不及预期影响出现估值回调，而ETF作为一篮子资产的代表，难免受到板块整体波动的拖累。不过横向对比同类产品，广发中证云计算与大数据ETF曾出现单年份额缩水64.93%的情况，相比之下云计算ETF(159738)的调整幅度仍属可控。

　　持仓揭秘：重仓光模块双龙头，新易盛15.63%权重成反弹核心

　　最新定期报告(截至2025年9月30日)显示，云计算ETF(159738)的持仓结构高度聚焦核心赛道，前十大重仓股合计权重超69%，其中光模块龙头占据绝对核心地位。具体来看，新易盛以15.63%的净值占比成为第一大重仓股，中际旭创紧随其后占比15.38%，两大光模块巨头合计权重超31%，构成基金业绩的“双引擎”。

　　重仓股的强势基本面为基金短期反弹提供了坚实支撑。以新易盛为例，其2025年三季报显示，公司营业总收入达165.05亿元，归母净利润63.27亿元，基本每股收益6.37元，盈利能力位居行业前列。而光模块作为云计算算力传输的核心环节，直接受益于全球云厂商的算力建设热潮——AWS Q3新增3.8GW电力设施用于AI数据中心，Azure计划未来两年将AI算力翻番，谷歌云TPUv7订单激增，这些需求直接传导至新易盛、中际旭创等上游企业，推动相关个股近期反弹领跑板块，进而带动ETF净值回升。

　　除光模块龙头外，ETF持仓还兼顾了云计算生态的多元布局：阿里巴巴-W(9.38%)、腾讯控股(7.95%)两大互联网巨头提供云服务场景支撑，中科曙光(7.48%)、浪潮信息(3.27%)强化算力基础设施配置，金山办公(3.11%)、恒生电子(2.23%)等则覆盖云应用领域，形成“硬件-平台-应用”的完整产业链持仓逻辑。

　　行业透视：AI算力需求成长期锚点，短期波动不改长期逻辑

　　云计算ETF(159738)的近期表现，本质是行业“长期高景气”与“短期节奏波动”的缩影。从长期看，AI与云计算的深度融合已形成确定性趋势：AWS Q3 Trainium2芯片订单环比增长150%，Azure AI Foundry覆盖80%财富500强企业，阿里云AI相关营收连续9个季度三位数增长，这些数据印证了AI算力需求对云计算行业的强驱动作用。而ETF重仓的光模块、算力服务器等环节，作为AI基础设施的核心组成部分，将持续受益于这一趋势。

　　短期来看，板块调整主要源于算力建设节奏的阶段性波动。全球云厂商普遍面临“算力供不应求”的瓶颈，AWS、Azure均表示算力供应紧张将持续至2026年，这种供需错配导致上游硬件企业业绩释放存在阶段性波动，进而引发ETF净值调整与份额赎回。但从11月28日融资资金回流的情况来看，部分资金已开始逢低布局，认为短期调整已反映行业阶段性压力。

　　本文提及的基金产品及成分股仅为客观分析，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险承受能力选择适配产品。指数短期涨跌幅不预示未来表现，市场观点随环境变化而变动。

　　总体而言，云计算ETF(159738)的“短期反弹+融资回暖”，既是重仓龙头基本面支撑的结果，也与行业景气度回升形成共振;而近月调整与份额缩水，则更多反映了板块阶段性节奏的影响。对于投资者而言，可重点关注全球云厂商算力建设进度、光模块订单落地等核心指标，以此把握ETF背后的行业景气度变化，在短期波动中捕捉长期布局机会。