双ETF联动透视：融资回暖与份额缩水并存，新易盛成重仓核心锚

　　2025年12月1日，云计算板块ETF呈现“融资回暖与份额调整”并存的分化特征。同花顺数据显示，华泰柏瑞云计算ETF(159738)11月28日融资端显著异动：当日融资买入36.82万元，融资偿还12.40万元，实现24.42万元净买入，融资余额升至315.55万元;融券端持续零交易，两融余额同步定格。同日，新华中证云计算50ETF(560660)披露最新规模变动：12月1日份额较前一日减少200万份，环比下降2.53%，当日资金净流出84.02万元(流入535.63万元、流出619.65万元)。两只聚焦云计算赛道的ETF均以新易盛为第一大重仓股，近期却呈现“单周反弹强劲、近月调整承压”的共性走势，折射出板块在AI算力驱动下的机遇与短期波动特征。

　　行情与资金：单周反弹5.9%带活融资，近月调整致份额缩水

　　从业绩表现来看，云计算ETF(159738)的短期反弹动能显著。截至11月28日，该ETF最近一周累计上涨5.90%，一扫前期调整阴霾，这一反弹幅度与全球云计算行业的景气度回升形成呼应——据新浪财经11月30日报道，全球三大云厂商AWS、Azure、谷歌云Q3营收增速分别达20%、40%、34%，国内阿里云同比增长34%，AI算力需求驱动行业持续高增。短期反弹直接带动融资资金入场，11月28日的融资净买入额较前一交易日环比增幅超197%，反映出部分投资者对板块反弹的认可。

　　但从中期维度看，基金仍面临调整压力。数据显示，该ETF近一个月累计下跌7.04%，同期基金份额净减少2000万份，规模出现阶段性收缩。这种“短期反弹难改中期调整”的格局，与云计算板块的结构性分化密切相关：前期部分个股受算力建设节奏不及预期影响出现估值回调，而ETF作为一篮子资产的代表，难免受到板块整体波动的拖累。不过横向对比同类产品，广发中证云计算与大数据ETF曾出现单年份额缩水64.93%的情况，相比之下云计算ETF(159738)的调整幅度仍属可控。从中期维度看，板块ETF普遍面临调整压力，且呈现差异化收缩幅度。华泰柏瑞云计算ETF(159738)近一个月累计下跌7.04%，同期份额净减少2000万份;新华中证云计算50ETF(560660)表现相对抗跌，近月跌幅收窄至6.50%，但12月1日单日份额环比降幅达2.53%。这种“短期反弹难改中期调整”的格局，与云计算板块结构性分化及资金调仓行为密切相关：前期部分个股受算力建设节奏不及预期影响出现估值回调，而ETF作为一篮子资产难免受波及。值得注意的是，两只ETF近一周均实现强势反弹，华泰柏瑞版本涨5.90%，新华版本涨幅更达7.04%，远超同期沪深300指数表现，印证板块估值修复动能。横向对比来看，广发中证云计算与大数据ETF曾出现单年份额缩水64.93%的情况，当前两只ETF的调整幅度仍属可控范围。

　　持仓揭秘：重仓光模块双龙头，新易盛15.63%权重成反弹核心

　　最新定期报告(截至2025年9月30日)显示，云计算ETF(159738)的持仓结构高度聚焦核心赛道，前十大重仓股合计权重超69%，其中光模块龙头占据绝对核心地位。具体来看，新易盛以15.63%的净值占比成为第一大重仓股，中际旭创紧随其后占比15.38%，两大光模块巨头合计权重超31%，构成基金业绩的“双引擎”。重仓股新易盛的强势基本面，成为两只ETF短期反弹的核心支撑。截至2025年9月30日，新易盛在华泰柏瑞云计算ETF中占比15.63%，在新华中证云计算50ETF中为第一大重仓股，持仓市值4102.40万元(持股11.22万股)。新易盛三季报数据显示，公司2025年1-9月营业总收入165.05亿元，归母净利润63.27亿元，基本每股收益6.37元，盈利能力位居光模块行业前列。12月1日盘中数据显示，同为头部光模块企业的中际旭创成交额突破100亿元，涨幅达4.01%，而新易盛早盘亦随板块走高，进一步带动两只ETF净值修复。作为云计算算力传输的核心环节，光模块行业直接受益于全球云厂商算力建设热潮——AWS Q3新增3.8GW电力设施用于AI数据中心，Azure计划两年内AI算力翻番，谷歌云TPUv7订单激增，这些需求直接传导至新易盛、中际旭创等上游企业，形成“算力需求-业绩释放-ETF反弹”的传导链条。