政策 + 产业双轮驱动 云计算 ETF 天弘（517390）涨近 3% 成交额居首

　　12 月 8 日，A 股计算机板块强势走高，中证沪港深云计算产业指数大涨 2.95%，带动云计算 ETF 天弘(517390.场外 C 类 019170)同步走强。作为跟踪该指数的核心产品，基金当日成交额稳居同标的第一，资金抢筹迹象明显。背后是多地 “十五五” 规划加码人工智能、全球云计算产业创新提速的双重利好，叠加基金重仓股的强势表现，共同推动板块与基金走出亮眼行情。

　　核心逻辑：政策 + 产业共振激活板块活力

　　政策端：多地 “十五五” 规划锚定 AI + 云计算

　　近期广东、山东、陕西、河南、重庆等多地密集发布 “十五五” 规划建议，均重点提及人工智能与数字基建。广东提出全面实施 “人工智能 +” 行动，重庆明确迭代全市统一数智底座，各地政策聚焦 AI 与云计算融合应用，将直接拉动政务、产业端的云计算需求，为行业长期发展筑牢政策根基。

　　产业端：全球云计算大会释放创新信号

　　全球云计算领域风向标 AWS re:Invent 2025 大会近期举办，亚马逊云科技(AWS)宣布模型库扩容并引入中国 AI 独角兽 MiniMax 的最新文本模型 MiniMax M2.这一动作凸显中国 AI 技术的全球认可度，也反映出云计算与大模型融合的产业趋势，进一步打开云计算行业成长空间。

　　基金持仓：重仓算力核心资产 领涨动能充足

　　云计算 ETF 天弘深度追踪中证沪港深云计算产业指数，覆盖沪深港三地核心资产，最新持仓结构聚焦算力与云服务龙头，成为净值上涨的核心推手。

　　前十大重仓股集中度高，龙头领涨

　　截至 2025 年三季报，基金前十大重仓股占比超 60%，持仓聚焦高景气赛道：

　　第一大重仓股新易盛(占比 15.65%)当日涨超 5%，作为光模块核心企业，直接受益于云计算数据中心扩容需求;

　　第二大重仓股中际旭创(占比 15.50%)同步大涨，两者合计贡献超 1.5 个百分点净值涨幅;

　　中科曙光(占比 7.37%)、浪潮信息(占比 3.29%)等算力设备标的跟涨，阿里巴巴 - W(占比 8.93%)、腾讯控股(占比 7.58%)等云服务龙头稳健托底。

　　跨市场布局优势凸显

　　基金独享沪深港三地投资便利，既覆盖 A 股算力硬件龙头，又纳入港股互联网云服务巨头，能够全面捕捉云计算产业全链条机遇，避免单一市场波动带来的风险，这也是其吸引资金青睐的重要原因。

　　机构展望：估值与成长共振 板块弹性可期

　　信达证券指出，计算机板块 “牛市旗手” 属性凸显，当前估值处于历史相对高位，背后是市场对行业营收扩张潜力的认可。AI 产业趋势下，板块营收 “扩容天花板” 持续上移，高成长性为估值提供强支撑。

　　展望未来，随着算力扩容提质、模型能力快速进步，AI 应用端相关企业有望享受突出的估值弹性。而云计算作为 AI 落地的核心基础设施，将持续受益于 “人工智能 +” 行动的推进，行业景气度有望维持高位。