算力风口引爆资金热情！摩尔线程GPU架构将发，云计算ETF四连涨，计算机ETF单日吸金2400万

　　12月9日的A股科技板块上演“算力狂欢”：AI算力硬件概念全天领涨，PCB、CPO板块多点开花，中际旭创盘中创下历史新高。资金端同步掀起布局热潮——云计算ETF天弘(517390)收获四连涨，换手率飙升至近11%;计算机ETF(159998)单日获净申购2400万份，延续资金净流入态势。这场行情的背后，既有摩尔线程新一代GPU架构发布的技术催化，更有机构对“政策+流动性+基本面”共振的乐观预期。

　　资金抢筹：ETF交投活跃度创阶段新高

　　两大科技类ETF的表现成为市场风向标，资金布局痕迹清晰可见。云计算ETF天弘(517390)展现强势走势，截至12月9日已连续四个交易日上涨，当日收盘价较12月4日累计涨幅超6%，全天成交额达4200万元，较前一交易日放大35%，10.8%的换手率创下近一个月以来新高。从净值表现看，其场外联接基金(019171)当日涨1.68%，近6个月累计涨幅达57.49%，反映出板块中长期上涨动能。

　　计算机ETF(159998)则成为资金“避风港”，Wind数据显示，12月9日单日获净申购2400万份，以当日单位净值1.21元计算，单日吸金约2904万元;加上前一交易日120万元的净流入，两日累计“吸金”超3000万元。这一趋势并非个例，该ETF11月以来已多次出现连续净申购，11月21日单日净申购量曾达3360万份，彰显资金对计算机板块的长期信心。

　　从持仓结构看，两大ETF精准卡位算力核心赛道。云计算ETF天弘(517390)跟踪的中证沪港深云计算产业指数，覆盖沪港深三地核心资产，其重仓的中际旭创、新易盛等CPO龙头，以及中科曙光、浪潮信息等算力设备企业，正是此次行情的核心推手。计算机ETF(159998)跟踪的中证计算机主题指数则实现“软硬件全覆盖”，前十大权重股中科大讯飞(7.92%)、海康威视(7.47%)、中科曙光(7.28%)形成“AI应用+算力硬件”的均衡布局，45.5%的软件开发权重与35.21%的电子终端权重，完美契合当前“算力+应用”的双主线逻辑。

　　技术催化：摩尔线程GPU架构成“导火索”

　　资金的狂热追捧，与即将到来的国产算力技术突破密切相关。摩尔线程官微披露的重磅消息——12月19日至20日将召开首届MUSA开发者大会，创始人张建中将发布新一代GPU架构，并推出全栈产品体系与行业解决方案，成为点燃行情的“导火索”。作为国产GPU领域的核心企业，摩尔线程此次架构升级被市场寄予厚望。

　　业内分析指出，新一代GPU架构有望在三个维度实现突破：一是算力性能提升，预计FP32算力将较上一代提升50%以上，满足AI大模型训练的高密度计算需求;二是兼容性优化，基于MUSA架构的生态将进一步适配国产操作系统与数据库，降低政企客户替换成本;三是场景拓展，针对云计算、自动驾驶等领域推出定制化解决方案，打开商业化空间。“若架构达到预期，将填补国产高端GPU的部分空白，缓解算力供给瓶颈。”某券商计算机行业分析师表示。

　　多重技术利好形成共振。同日，蚂蚁集团全模态AI助手“灵光”推出网页版，灰测数据显示其在文档处理、代码生成等生产力场景的使用率超70%，进一步验证AI应用落地进程。技术突破与应用深化的双重驱动，让算力硬件、云计算等核心环节成为资金聚焦的“富矿”。

　　机构研判：“春躁”行情启动，算力成核心主线

　　对于当前科技板块的上涨逻辑，机构普遍给出乐观预判，认为“政策+流动性+基本面”的共振期即将到来。中银证券明确指出，政策催化下“春躁”行情已启动，科技板块弹性居前，其中AI算力硬件是核心主线。其研报强调，谷歌大模型升级带动TPU产量预期增长，光通信芯片供需缺口扩大，2026年有望迎来涨价周期，中际旭创、新易盛等光模块企业的行情有望延续。这一判断与云计算ETF的持仓逻辑高度契合，该指数重仓的中际旭创、新易盛持仓占比均超15%，是算力传输环节的直接受益者。

　　国泰海通证券进一步细化投资主线，提出12月至明年2月将是市场共振期，科技成长是首要布局方向，重点关注港股互联网、计算机、算力等领域。从计算机ETF的持仓看，其跟踪的指数覆盖多个确定性方向：中科曙光、浪潮信息等硬件企业受益于算力基建提速;科大讯飞、金山办公(权重4.56%)等软件企业将承接AI应用落地红利;恒生电子(权重3.34%)等金融科技标的则有望受益于数字化转型需求。

　　值得注意的是，机构对板块的看好并非短期炒作。中证计算机主题指数近一年累计涨幅超40%，成分股中70%的企业前三季度净利润实现同比增长，其中中科曙光、浪潮信息等算力龙头净利润增幅均超30%，基本面的改善为行情提供坚实支撑。

　　投资视角：两大ETF如何精准布局?

　　对于普通投资者而言，两大ETF提供了差异化的布局路径。云计算ETF天弘(517390)的核心优势在于“跨市场覆盖”，其跟踪的中证沪港深云计算产业指数不仅纳入A股的算力设备龙头，还包含阿里巴巴-W(持仓9.39%)、腾讯控股(持仓7.96%)等港股互联网巨头，可一键把握“算力基础设施+云服务应用”的全链条机会。对于看好国产算力技术突破与云服务渗透率提升的投资者，该ETF是高效配置工具。

　　计算机ETF(159998)则更聚焦A股计算机产业全景，其跟踪的指数中软件开发占比近半，既涵盖科大讯飞等AI应用龙头，又包含海康威视等硬件制造企业，适配“算力+应用”双线布局需求。从资金偏好看，该ETF近一个月获净申购超1.2亿份，成为散户与机构同步增仓的标的，反映出市场对计算机板块整体估值修复的预期。